Mitos de mercado: ¿Son los bonos más seguros que acciones?
Este video analiza el primer mito de mercado expuesto por Ken Fisher en su libro The Little Book of Market Myths, cuestionando la creencia popular de que los bonos son intrínsecamente más seguros que las acciones a largo plazo.
La sabiduría convencional vs. la visión de Fisher
- Rentabilidad: Históricamente, las acciones (representadas por el S&P 500) ofrecen el doble de rentabilidad anual que los bonos (deuda pública a 10 años).
- Volatilidad: La creencia general es que, aunque las acciones rinden más, son más riesgosas por su mayor volatilidad (desviación típica).
El factor tiempo: La clave del riesgo
Fisher argumenta que esta percepción cambia drásticamente al ampliar el horizonte temporal:
"A 30 años vista, los bonos se vuelven el doble de volátiles que las acciones."
- Corto plazo (5 años): Los bonos muestran menor volatilidad y son percibidos como más estables.
- Largo plazo (30 años): Las tendencias se invierten; la volatilidad de las acciones decae significativamente por debajo de la de los bonos.
Consideraciones sobre el riesgo de contraparte
El análisis concluye diferenciando dos tipos de riesgo:
1. Riesgo entendido como volatilidad: Aquí las acciones ganan a largo plazo al ser menos volátiles y más rentables.
2. Riesgo de pérdida irrecuperable (quiebra): Los bonistas tienen preferencia de cobro frente a los accionistas, por lo que, ante una liquidación empresarial, el bono sigue siendo un activo con menor riesgo de impago total.