¿Puede el yuan desplazar al dólar como moneda de reserva?

El desafío del yuan frente al dólar

El presidente ruso, Vladimir Putin, ha anunciado planes para que el comercio internacional entre Rusia, Asia, África y América se realice en yuanes bajo la premisa de reducir la hegemonía del dólar. Sin embargo, existe una distinción técnica fundamental que a menudo se pasa por alto:

• Moneda de pago: Es la divisa usada para transacciones comerciales. Ser utilizada en pagos no implica necesariamente que sea elegida como moneda de reserva.
• Moneda de reserva: Es el activo que los países guardan en sus saldos de tesorería. La actual hegemonía del dólar reside precisamente en este estatus.

Obstáculos estructurales para China

Para que el yuan pueda competir realmente con el dólar, China debería afrontar reformas políticas y económicas de gran calado que, según el análisis, las élites actuales probablemente no deseen:

"Para incentivar el apetito inversor en yuanes como moneda de reserva hay que levantar los controles de capitales que hoy en día existen en China."

Los puntos críticos incluyen:

• Eliminación de controles de capital: Actualmente, China restringe la entrada y salida de flujos financieros, lo cual desincentiva a los inversores extranjeros que buscan liquidez plena.
• Dilema de la planificación: Una liberalización total de los flujos económicos reduciría la planificación indicativa que caracteriza al Partido Comunista Chino.
• El peaje del déficit exterior: Un país cuya moneda es reserva internacional debe suministrarla al mundo, lo que suele traducirse en incurrir en déficits exteriores. Esto obligaría a China a importar más y potencialmente dañar sus industrias locales, algo que contraviene su estrategia de autosuficiencia actual.