Mitos sobre la rentabilidad: ¿EE.UU. vs. Europa?

Este análisis cuestiona la narrativa común que sitúa al mercado bursátil estadounidense muy por encima del europeo y japonés. A través de un desglose técnico, se demuestra que la aparente superioridad de la bolsa en EE.UU. requiere matices importantes:

• El efecto divisa: Al comparar rentabilidades, es crucial unificar la moneda. Cuando ajustamos el Eurostoxx 50 a dólares, considerando la revalorización del euro desde 2022, la brecha de rentabilidad frente al S&P 500 se reduce drásticamente, situándose prácticamente a la par.
• El impacto de NVIDIA: El éxito del mercado estadounidense ha estado excesivamente condicionado por una única empresa. Si excluyéramos a NVIDIA del índice, el comportamiento del mercado estadounidense sería inferior al de Europa y Japón.
• Dependencia tecnológica: Se destaca que, si bien NVIDIA es un éxito del ecosistema estadounidense, su peso excesivo refleja una dependencia creciente de la inteligencia artificial.

"Ni la bolsa estadounidense, sin Nvidia, es una maravilla, ni la bolsa europea... es un desastre comparada con Estados Unidos."

En conclusión, las cifras globales pueden ser engañosas si no se analizan las variables subyacentes que mueven los mercados.