Las claves del récord histórico del precio del oro
El precio del oro ha experimentado una subida histórica cercana al 40% en el último año, superando la marca de los 3.000 dólares por onza. Este fenómeno no responde a cambios en su oferta, la cual se considera fija al depender del stock acumulado históricamente, sino a un desplazamiento masivo en la demanda global.
Motores principales de la demanda
- Demanda inversora privada: Impulsada por un contexto de elevada incertidumbre global y la caída de los tipos de interés reales. Cuando la deuda pública deja de ofrecer rendimientos atractivos tras ajustar por inflación, el oro se posiciona como el refugio predilecto para preservar el valor del patrimonio.
- Demanda de los bancos centrales: Desde 2022, las compras anuales de oro por parte de estas instituciones se han duplicado, pasando de 500 a 1.000 toneladas anuales.
Factor Geopolítico
La decisión de Estados Unidos y la Unión Europea de expropiar las reservas internacionales del Banco Central de Rusia ha alterado la percepción de riesgo en otros países como China. Como resultado, muchos bancos centrales han comenzado a diversificar sus reservas fuera del dólar y el euro para evitar posibles sanciones o embargos.
"El oro, en última instancia, suele ser un termómetro del grado de desconfianza social en los estados. Y ahora mismo ese termómetro se está recalentando."