Dolarización: Lecciones de Ecuador y el caso argentino
¿Qué significa dolarizar una economía?
La dolarización es el reemplazo de una moneda nacional por una moneda extranjera, siendo el rasgo distintivo de Ecuador el proceso de liquidación de su moneda propia. Francisco Zalles, arquitecto de este proceso, destaca que la dolarización es una expresión del orden espontáneo:
• Coloca al ciudadano por encima del gobierno.
• Elimina la incidencia del político sobre la riqueza nacional.
• Facilita el cálculo económico al eliminar la inflación y la incertidumbre artificial.
Beneficios y retos del proceso
"El prestamista de última instancia ha sido un fabricante de miseria. Es una excusa para mantener abierta una fábrica de miseria."
La dolarización exitosa reduce los costos de transacción y financiación. Zalles argumenta que, contrario a la crítica común, la dolarización protege más a los pobres, quienes son los que más sufren el impuesto inflacionario bajo sistemas de moneda nacional débil.
La mecánica de la dolarización
El proceso en Ecuador se basó en una dolarización endógena preexistente (más del 60% de la economía ya operaba con dólares).
• Sustitución de circulante: Se realizó con alianzas privadas (como la red de distribución de Coca-Cola) para llegar a zonas rurales.
• Ancla fiscal: Zalles enfatiza que una dolarización debe acompañarse de un ancla fiscal para ser sostenible en el tiempo.
• Independencia del Banco Central: El mayor peligro actual en Ecuador es la persistencia de un Banco Central que permite al político acceder a los fondos, frustrando el potencial pleno de la dolarización.
El caso de Argentina: ¿Un futuro posible?
Respecto a Javier Milei y la propuesta de dolarizar Argentina, Zalles es contundente:
• Conveniencia: Es el paso necesario para eliminar la discrecionalidad monetaria y proteger la propiedad privada.
• Costo de oportunidad: Argentina tiene un potencial gigantesco; no dolarizar es desperdiciar una oportunidad histórica.
• El proceso: Considera que Milei está haciendo los "deberes" de saneamiento antes del paso final, lo cual podría resultar en una transición menos traumática que la ecuatoriana.