Crisis de credibilidad fiscal en el Reino Unido
·11m 30s
La economía británica atraviesa una preocupante crisis de confianza fiscal que recuerda a episodios previos de inestabilidad financiera. A pesar del cambio de gobierno, los mercados muestran señales claras de desconfianza.
Dinámicas actuales de mercado
- Aumento de tipos: Los rendimientos de la deuda a 10 años han rozado el 5%, superando niveles críticos de la era de Liz Truss.
- Depreciación de la libra: Se observa una caída cercana al 9% frente al dólar desde septiembre, una señal poco saludable para una economía que intenta mantener su solvencia.
- Desacople atípico: Normalmente, si un estado solvente eleva sus tipos, su moneda se aprecia; en el Reino Unido, ambos indicadores caen simultáneamente, lo que revela un rechazo de los inversores.
Factores desencadenantes
- Contexto externo: La fortaleza del bono estadounidense y el escepticismo sobre las bajadas de tipos de la Reserva Federal atraen capital lejos de los activos británicos.
- Debilidad interna: La deuda pública alcanzó el 100% del PIB y el déficit no sigue la trayectoria de reducción prometida por el gobierno laborista de Keir Starmer.
"Si tienes un gobierno que planea emitir mucha deuda, se te incrementa el coste de esa deuda y, por tanto, la necesidad de emitir aún más deuda."
El gobierno se enfrenta a un círculo vicioso donde la falta de medidas contundentes, como el recorte del gasto o la subida de impuestos, erosiona la credibilidad fiscal, dejando al Ejecutivo en una posición política muy delicada ante los mercados.