Análisis sobre el colapso de FTX y el mercado cripto
¿Es el colapso de FTX el fin de los criptoactivos?
Tras las caídas de plataformas y activos como FTX, Terra/Luna o Three Arrows, ha surgido una narrativa que categoriza a toda la industria cripto como una estafa piramidal o una burbuja especulativa. El argumentador sostiene que esta generalización es un error basado en dos confusiones fundamentales:
1. Confusión entre sujetos y objetos
Es necesario distinguir entre los operadores del mercado (sujetos como FTX o fondos de inversión) y los objetos de inversión (los activos en sí mismos, como Bitcoin o Ethereum).
- Los sujetos: Actúan como intermediarios financieros (dealers). Si un banco tradicional quiebra por mala praxis, no significa que la divisa (dólar o euro) sea un fraude. Lo mismo ocurre con los exchanges o hedge funds cripto.
- El fraude: Aunque los participantes puedan cometer delitos o mala gestión, esto no invalida inherentemente la naturaleza del activo subyacente.
"El hecho de que haya bancos que son intermediarios que operan en dólares o en euros para hacer sus operaciones [...] no significa que el objeto con el que operen, el dólar o el euro, sean estafas."
2. Confusión entre tipologías de activos
El término criptoactivo es una categoría demasiado amplia que mezcla activos heterogéneos. Comparar todos los criptoactivos entre sí es como decir que todas las acciones del mundo deben caer porque una empresa tecnológica específica lo ha hecho.
- Activos reales: Como Bitcoin, que no tiene contraparte y no es deuda de nadie.
- Activos financieros: Como la mayoría de las altcoins, que actúan como el pasivo de sus emisores y dependen de sus decisiones.
Conclusión: La purga del mercado
La inexperiencia y el crédito barato impulsaron una vorágine especulativa que ahora está siendo corregida. El autor defiende que es necesario ser críticos y analizar cada caso de forma independiente. > "Es bueno que baje la marea, que comprobemos quiénes están desnudos y que se purgue aquello que se tiene que purgar."