La distorsión del IPC y la sostenibilidad del déficit

El análisis de la inflación y la política económica

En este episodio, se aborda cómo la inflación en España se ha convertido más en un asunto político que estrictamente económico. Los analistas discuten las siguientes claves:

• El sesgo estadístico del IPC: Se explica que la forma en que el INE mide la electricidad —basándose en tarifas reguladas (cerca del 35% de los hogares)— ha generado una distorsión. Cuando los precios subieron, el Gobierno criticó el método; ahora que el precio mayorista baja, lo usa como un éxito político.
• Inflación embalsada: Existe una preocupación real por las medidas temporales de contención en precios de la energía y combustibles. Se advierte que, al retirar estos subsidios, España sufrirá una inflación futura mucho más alta, lo que podría desestabilizar la economía.
• La trampa del Banco de España: El organismo alerta que el déficit público sigue siendo una carga insostenible. Se prevé que, a pesar de una caída temporal, la deuda pública sobre el PIB volverá a subir en 2025 hasta niveles cercanos al 110%.

"Los altos tipos de interés y los altos déficits públicos no corrigen la inflación. De hecho, la pueden incrementar todavía más, dado que vuelven a los Estados dependientes de que el Banco Central Europeo los rescate."

Impacto de las políticas europeas

Con una Christine Lagarde más firme en el BCE, se espera una subida agresiva de tipos para frenar una inflación que ya no se considera transitoria, sino estructural. La situación de la prima de riesgo en Italia y España refleja la creciente incertidumbre en los mercados ante el exceso de endeudamiento soberano.