Las causas reales de la alta inflación en Argentina
El origen monetario de la crisis en Argentina
El análisis económico desmiente que la inflación en Argentina (que supera el 60%) sea consecuencia exclusiva de factores externos como la guerra en Ucrania o los cuellos de botella de la pandemia. La causa fundamental es puramente monetaria: la oferta de pesos supera con creces la demanda existente.
- Caída de la demanda: Nadie quiere ahorrar en pesos debido a su historial de pérdida de valor a largo plazo. Los argentinos prefieren transaccionar o atesorar en dólares.
- Déficit y emisión: El Gobierno recurre de forma sistemática a la impresión de dinero para financiar un déficit público persistente, ante la incapacidad de financiarse en mercados internacionales.
Dinámica de la inflación
A diferencia de otros países, donde el aumento de la oferta monetaria fue absorbido por una demanda internacional estable, en Argentina cualquier incremento en la base monetaria se traduce directamente en inflación.
"No toda inflación tiene que venir siempre necesariamente de mayor oferta. Puede venir de menor demanda. Y si tú alimentas la inflación con mayor oferta, la subsiguiente inflación te puede venir con menor demanda."
Posibles soluciones
El camino hacia la estabilidad es complejo debido a la falta de credibilidad institucional:
- Estabilidad presupuestaria: Requiere un compromiso político estricto para eliminar el déficit y dotar de verdadera independencia al Banco Central.
- Dolarización: Se plantea como la alternativa pragmática para arrebatar la política monetaria a una clase política que utiliza el peso como mecanismo de financiación inflacionaria.