La Deflación Estructural y la Política de Milei
¿Es positiva la deflación en la economía argentina?
La posibilidad de que Argentina adopte una deflación estructural bajo el gobierno de Javier Milei genera un intenso debate. Aunque la dolarización busca poner fin a la inflación galopante, el autor argumenta que una deflación forzada, impulsada por un sistema de banca con coeficiente de reserva del 100% (banca Simons), es intrínsecamente problemática.
Problemas de la deflación no esperada
• Redistribución arbitraria de la riqueza: La deflación no esperada empobrece a los deudores y enriquece a los acreedores de forma injustificada, sin relación con el valor real aportado al mercado.
• Incapacidad de adaptación: Muchos precios, como salarios, alquileres y contratos a largo plazo, son rígidos y no pueden ajustarse instantáneamente a la caída de precios generalizada, lo que conduce a recesiones y desempleo.
• Afectación al mercado de crédito: La deflación esperada puede paralizar el mercado de préstamos, ya que atesorar dinero resulta más rentable nominalmente que prestarlo, debido a su revalorización constante.
"Tanto con la inflación como con la deflación no esperadas, te puedes encontrar que modelos de negocio muy buenos terminan quebrando y que modelos de negocio muy malos terminan siendo recapitalizados."
Una alternativa: Banca libre
El autor propone evitar la regulación estatal representada por la banca Simons. En su lugar, aboga por un sistema de banca libre sin banco central, donde la oferta monetaria sea elástica. Esto permitiría a los bancos adaptar la creación de sustitutos del dinero (depósitos a la vista) para estabilizar el valor de la moneda, evitando tanto los extremos inflacionistas como los deflacionistas.