China prohíbe Bitcoin y el resto de monedas virtuales, pero esto no es la
primera vez que sucede. En años anteriores, las autoridades chinas
también han intentado restringir y limitar el uso de monedas virtuales dentro
de su país. ¿Qué ha ocurrido en estas ocasiones anteriores? ¿Se ha
desplomado el precio de Bitcoin como reacción a los anuncios de las
autoridades chinas? ¿Ha permanecido el precio de Bitcoin permanentemente hundido
después de este mazazo? Veámoslo.
En el vídeo de ayer explicamos que China podría haber redoblado sus ataques
contra Bitcoin y otras monedas virtuales precisamente en este momento en el que
el sector inmobiliario chinos está acercando al precipicio para incrementar
la demanda de yuanes eliminando, bloqueando, expulsando a la competencia de
esos yuanes. Si la demanda de yuanes aumenta, el banco central chino lo tiene
más fácil para aplicar políticas monetarias expansivas o incluso para
socializar pérdidas entre los tenedores de yuanes a través de la inflación. Pero
lo cierto es que esta no es la primera ocasión y probablemente tampoco sea la
última en la que las autoridades comunistas de China tratan de perseguir o a
Bitcoin o al resto de monedas virtuales. Durante los últimos años se han ido
sucediendo los comunicados en los que el estado chino ilegalizaba el uso o la
operativa con Bitcoin u otras monedas virtuales. De manera que el anuncio que
conocimos hace unos días, si bien es hasta el momento el más radical de todos
porque ilegaliza todas las actividades en criptodivisas dentro de China, no ha sido
más en última instancia que el último de una serie de pasos hacia la
prohibición completa de las monedas virtuales en China. Repasemos brevemente
esta historia de episodios en los que las autoridades chinas han prohibido
ilegalizado o perseguido a Bitcoin u otras monedas digitales. El primer caso
sucede el 5 de diciembre del año 2013 y en ese momento China prohíbe a la
sentía de financieras del país que canalicen operaciones en Bitcoin y la
reacción del mercado fue la primera vez en la que las autoridades chinas tomaban
una decisión de este calibre y además el mercado de Bitcoin era bastante menos
profundo de lo que es en estos momentos. La reacción de Bitcoin fue brutal, en
tres días el valor de Bitcoin cayó de 1.237 dólares a 697, un
hundimiento del 45 por ciento, pero lo que es más relevante todavía, como podéis
observar en el gráfico, Bitcoin no recuperó el nivel de precios previo a
la prohibición en China hasta el año 2017. En concreto, hasta marzo del año
2017, prácticamente tres años y medio después de que China tomara esta
decisión. Segundo momento relevante, el 11 de septiembre del año 2017, es decir
pocos meses después de que Bitcoin ya hubiese conseguido regresar al nivel
de precios previo a la anterior prohibición contra Bitcoin en China, que
sucede el 11 de septiembre del año 2017, que las autoridades chinas prohiben
toda nueva emisión de criptodivisas en el país. No es una medida orientada
específicamente contra Bitcoin, sino en general contra las monedas virtuales, pero
evidentemente también afecta a Bitcoin en la medida en que señaliza que el
grado de oposición del Partido Comunista Chino contra las monedas virtuales en
general y contra Bitcoin en particular se está incrementando. Después de varios
años en los que no se había tenido ninguna noticia adicional respecto, el
gobierno chino vuelve a la carga el 11 de septiembre del año 2017 y cómo
reacciona el precio de Bitcoin a este anuncio, pues de nuevo reacciona de
manera bastante mala. En tres días el precio de Bitcoin cae un 25%, cae desde
4.335 dólares a 3.243 dólares. Ahora bien, en este caso la recuperación es
mucho más rápida que en el caso anterior. El 1 de octubre de 2017, unas
pocas semanas después de que China efectúe este anuncio, Bitcoin ya había
regresado a su nivel de precios previo a este segundo anuncio.
Tercer momento clave, 5 de febrero del año 2018. Ese día China prohíbe todos los
exchanges, todos los mercados de cambios de monedas digitales, es decir, pretende
dificultar enormemente la operativa en monedas virtuales. ¿Y cómo reacciona
Bitcoin ante este anuncio? Pues nuevamente no demasiado bien. En apenas dos días el
precio de Bitcoin cae otra vez un 25%, desde 9.241 dólares a 6.938 dólares.
Ahora bien, en esta ocasión el precio se recupera aún más rápido que en
ocasiones anteriores. Apenas el 14 de febrero de 2018, nueve días después del
anuncio del gobierno chino, Bitcoin ya había regresado a su nivel previo de
precios. El cuarto momento de persecución de las criptomonedas lo vivimos
el 18 de mayo del año 2021. En ese momento el Banco Central chino, el Banco
Popular de China, prohíbe a todas las entidades financieras del país que
canalicen operaciones en cualquier moneda virtual. Recordemos que en 2013 ya
había prohibido esto mismo con respecto a Bitcoin, pero en este caso la prohibición
se extiende a todo tipo de moneda virtual. Eso sí, claro, salvo la moneda
digital del Banco Central que está siendo tramitada, que está siendo creada,
que está siendo aprobada por el gobierno chino. Lo que no les gusta es la
competencia, no el blockchain o la virtualidad, sobre todo cuando ese
blockchain o esa virtualidad, en el caso de China, les permita un control más
férreo sobre su población. En todo caso, después de este anuncio el precio de
Bitcoin cae un 15% en un día, pasa de 42.897 dólares a 36.720. Y a diferencia
de lo que ocurrió en los dos eventos anteriores, la recuperación fue algo
más lenta, no tan lenta como en la primera prohibición de Bitcoin por parte
de las autoridades chinas, pero sí algo más lenta. Hasta el 7 de agosto de ese
año de 2021, Bitcoin no recuperaba sus marcas anteriores a esta cuarta
prohibición contra las monedas digitales por parte del gobierno chino.
Como vemos, los efectos del llamado foot regulatorio chino, foot es el
acrónimo de fear uncertainty and doubt, son cada vez menos intensos, son cada
vez menores. Y de hecho, la reacción del mercado, hasta el momento, al último
anuncio de China, de hace unos pocos días, de que prohibía totalmente toda operativa
en criptodivisas dentro del país apenas ha traducido en una caída del precio
de Bitcoin del 7,5%. Recordemos que empezamos con una del 50 en el año 2013,
luego seguimos con una del 25, tanto en 2017 como en 2018, y finalmente bajamos a
una caída máxima del 15% en el año 2021. Pues bien, la segunda parte de 2021,
la caída de momento está siendo del 7,5%. ¿Por qué razón la reacción del
mercado al foot regulatorio chino es cada vez menos intensa? Bueno, en primer lugar,
porque el mercado de Bitcoin cada vez es más amplio y global y por tanto lo que
suceda en una de las partes de ese mercado, por relevante que pueda ser, como es
China, es cada vez menos significativo sobre el conjunto del mercado. Esto
sucede con cualquier otro activo cuyo mercado se va expandiendo. No es algo
que sea exclusivo o novedoso de Bitcoin, sino que está en la naturaleza de los
intercambios. Si muchísima gente intercambia un activo, que unos pocos de
gente intercambiarlo no va a influir demasiado en su precio. Pero a su vez
existe un segundo motivo por el cual cada vez la reacción es menos intensa, y es
que las autoridades chinas se van volviendo menos creíbles en sus
amenazas. Para que los ciudadanos chinos dejen de operar legal o ilegalmente en
criptomonedas, no basta con ordenarlo desde un texto legal. Justamente la
operativa anónima o pseudónima de muchas de estas criptodivisas y la propia
descentralización de su red hace muy complicado que una autoridad central
pueda bloquear, pueda cerrar, pueda impedir que los usuarios accedan a esa
red de manera más o menos segura, de manera más o menos anónima. Por
consiguiente, la única forma en la que un estado puede de verdad perseguir el
uso de las monedas virtuales es invirtiendo muchos medios, muchos
recursos en encontrar a personas que están operando con ellas y en ese
momento castigarlas durísimamente para que ese castigo tan duro sirva como
ejemplo disuasorio para el resto de la comunidad de usuarios. Siendo conscientes
a comunidad de usuarios que es muy difícil que les pillen, si la sanción
asociada a que les descubran es enorme, muchos de ellos por miedo podrían
terminar renunciando a usar las criptodivisas. Pero claro, para esto las
autoridades chinas tienen que pasar de las palabras, aún siendo palabras legales,
texto legal, a los hechos, a dedicar muchos más recursos policiales en
descubrir, perseguir y sancionar a los usuarios de monedas virtuales. Y esto es
lo que de momento no parece que se esté dando de manera muy extensa por todo el
país. Ahora bien, cada uno de estos comunicados, cada uno de estos textos
legales, cabe interpretarlo como una renovación de los votos de las
autoridades chinas en su compromiso de luchar contra las divisas digitales, de
manera que quizá en algún momento, después de alguno de estos comunicados
que van escalando en radicalidad de prohibir solo bitcoin a prohibir
absolutamente todas las monedas virtuales, quizá en algún momento en el que a las
autoridades chinas, si les interese verdaderamente desincentivar el uso de
monedas digitales para que toda la demanda de liquidez se canalice hacia el
yuan, como puede ser quizá la coyuntura actual de crisis de su sector
inmobiliario, puede ser que en alguna de esas coyunturas las autoridades chinas si
se pongan verdaderamente serias a la hora de perseguir y sancionar el uso de
monedas digitales. Por eso, y a pesar de que los mercados conceden cada vez menos
credibilidad a este tipo de anuncios de las autoridades chinas, eso no significa
que haya que desdeñarlos completamente, porque en algún momento podría terminar
viniendo el lobo, en este caso el lobo comunista.