comentando que se está viendo que ves dentro de los datos a estas horas
bueno pues lo primordial desde luego que me parece es ver realmente que es lo que
pasa dentro del ipc cuáles son los componentes que más están bajando y
ojo porque hay que recordar que estamos teniendo efecto base por supuesto porque
estamos comparándolo con el mes de marzo 2022 cuando ya teníamos guerra y ya
teníamos efecto también en la energía así que la clave de todo está en ver
mensualmente cómo se comportan los precios es decir marzo respecto al mes
de febrero es decir mes anterior básicamente para ver realmente ahora
mismo cómo se están comportando los precios
bueno pues dentro del informe del dato de ipc que hemos conocido hoy tenemos
prácticamente a la mitad de los componentes mensualmente cayendo es
decir con precios a la baja no que la inflación caiga sino que los precios
están cayendo respecto al mes anterior respecto a febrero por ejemplo entre
ellos tenemos bueno pues los servicios de comida a domicilio bueno comida que no
se toma en nuestra casa es decir por ejemplo servicios de restaurante por
ejemplo de restauración tenemos pues prácticamente a todos los componentes
de energía cayendo energía en general que hay un tres y medio respecto a febrero
como di ti también cayendo un 4.6 la gasolina un 4.6 el fuel hoy cayendo un
4 por ciento servicios de energía retrocediendo el precio de estos
servicios de energía concretamente en un 2 con 3 la electricidad cae un 0 con
7 la buena el gas en este caso un 7 con 1 por ciento respecto al mes anterior en
marzo caída de los precios del gas en un 7 con 1 por ciento y luego si miramos
pues a otras cuestiones la caída es un poquito más bueno pequeña es verdad no
estamos viendo caídas tan elevadas de puntos porcentuales completos como
estamos viendo aquí pero si de algunas décimas por ejemplo coches usados caen
un 0 con 9 por ciento el precio insistimos estamos hablando de que la
inflación esté cayendo sino que estamos en variaciones de precio negativas los
precios caen caen un 0 con 9 en los vehículos usados también está cayendo
por ejemplo los servicios médicos un 0 con 5 por ciento y hay muy pocas partidas
que están subiendo y además las que suben lo hacen apenas unas décimas la
excepción es la de servicios de transporte que subo un poquito más de 1
con 4 por ciento concretamente pero es que el resto de partidas todos suben unas
décimas respecto al mes anterior respecto al mes de febrero unas décimas
insisto de subida en los precios por ejemplo si miramos al los alimentos
están subiendo bueno ahora mismo están en negativo con negativo no perdón con
cero variación es decir no se mueven respecto al mes de febrero vemos también
por ejemplo como pues bueno las commodities quitando la energía y la
comida y los alimentos suben un poquito también un 0 con 2 por ciento los nuevos
vehículos suben un 0 con 4 tenemos también pues otras subidas por ejemplo del
0 con 4 por ciento para otras cuestiones como pueden ser commodities de
servicios médicos también nos dicen aquí así que bueno de momento un dato
que a nivel anual es mejor de lo que se esperaba pero es que ya lo saben y lo
estamos comentando ahora a nivel componentes mensuales también está
arrojando algo positivo porque es verdad que hay muchos de estos precios muchos
de estos componentes cuyos precios están cayendo respecto al mes anterior
tenemos también con nosotros a juan ramón rayo doctor en economía juan
ramón que tal muy buenas tardes buenas tardes están lanzando las calpanas al
vuelo sobre todo los inversores de que esto de la inflación ha terminado ha
terminado o va más rápido de lo que se esperaba bueno yo creo que todavía es
pronto para saber si ha si ha terminado como habéis comentado antes esta
película de que durante algunos meses la inflación se desacelera y parece que ya
todo ha terminado ya lo hemos vivido en varias ocasiones y luego hemos tenido
algunos episodios de reaceleración que han generado una nueva preocupación
obviamente si lo que tenemos en la cabeza o en el horizonte son tajas de
inflación del 10 del 8 o incluso del 7 del 6 si que podemos decir que muy
probablemente haya terminado al menos en el corto medio plazo ahora creo que
el escenario en el que nos debemos manejar es si una inflación del 3 3 y
medio o 4 que es el escenario o era el escenario más o menos base antes de la
guerra en ucrania si ese escenario se ha despejado totalmente y eso es lo que no
termino de ver no termino de ver al menos a tener de los datos de hoy porque
efectivamente como también habéis ya mencionado si miramos la subyacente o la
supersubyacente vemos que nos seguimos moviendo en esas coordenadas del 3 y
medio 4 por ciento y claro nos movemos en esas coordenadas con unos tipos de
interés en el 5 por ciento que ya están generando tensiones financieras muy
importantes y que por tanto no sabemos si aún en caso de que la batalla contra
la inflación no se haya ganado plenamente y plenamente sería devolver
de manera estable la inflación al 2 por ciento en el medio largo plazo si la
fed va a poder mantener estos tipos de interés a los niveles actuales insisto
ya digo aún cuando la batalla contra la inflación nos hubiera ganado y si no
puede pues veremos si eso no provoca mayores pérdidas en esta batalla contra
la inflación a qué temas más ahora mismo juan ramón a la situación
geopolítica o a la crisis bancaria que parece haberse cerrado ambas están como
latentes no en la fotografía bueno mi campo mi campo no es la
geopolítica con lo cual aunque sea sólo por ignorancia no puedo temer con
precisión aquello que desconozco pero la crisis bancaria yo no creo que esté
cerrado definitivamente cerrada es decir se ha cerrado es verdad algún capítulo
de esa crisis bancaria pero tenemos y seguimos teniendo tensiones financieras
importantes tanto en eeuu como en la eurozona por estos altos tipos de
interés básicamente está habiendo una sangría de depósitos y eso continúa en
la banca estadounidense por los bajos tipos de interés que ofrecen los bancos
en consecuencia de las inversiones a largo plazo en las que han inmovilizado
su activo durante los años anteriores años de bajos tipos de interés en ese
sentido no puede competir la banca a la hora de remunerar depósitos ni con los
fondos monetarios ni directamente con la tendencia de deuda pública y claro al
final si tienes una salida de liquidez pues eso provoca dificultades o pone el
riesgo la propia solvencia de cualquier entidad financiera es verdad que se han
adoptado mecanismos de contingencia por parte de la resa federal o del banco
europeo para evitar que la sangre llegue al río pero aún así esa tensión o ese
foco de tensión está ahí y puede terminar rompiéndose por otras partes
distintas de las que ya se ha roto pero es que además tampoco perdamos de vista
que los altos tipos de interés no sólo generan tensiones financieras sino que
también generan y eso es lo que espera la resa federal una cierta
ralentización de la economía y esa ralentización de la economía veremos
hasta qué punto se materializa en recesión o no también tiene implicaciones
financieras si hay agentes que dejan de pagar su deuda porque se quedan sin
empleo o empresas que se quedan sin negocio y que dejan de pagar su deuda o
que reducen gastos y eso provoca que otras empresas se queden sin negocio y
dejan de pagar su deuda pues eso también se traslada en forma de impagos al
sistema financiero y añade problemas distintos ya originariamente puramente de
solvencia a los que habíamos visto durante el mes de marzo tanto creo que
el panorama macroeconómico está suficientemente complicado y todas las
piezas muy interrelacionadas como para cantar victoria para pensar que el
horizonte está totalmente despejado y para imaginar que la inflación no
volverá a ser un problema cuando incluso aunque la narrativa sea cierta que la
fed ya está ganando la batalla contra la inflación como decía si se tuercen
muchas otras cosas la fed puede tener que cambiar de rumbo y si cambia de
rumbo veremos qué ocurre con la batalla contra la inflación
crisis bancaria rayo no te terminó de entender te preocupa que esto no haya
terminado que no se haya cerrado en falso que se haya cerrado en falso si
por supuesto yo creo que esa tensión está está y latente lo vimos en la
crisis financiera de 2008 aunque la casuística es muy distinta pero lo
vimos en la crisis financiera de 2008 con la quiebra rescate privado
orquestadamente de ver externs y posteriormente seis meses después
tuvimos la quiebra de lehmann brothers y las causas eran las mismas y la
tensión seguía estando ahí pero tuvimos muchos meses de aparente
tranquilidad de aparente de que se nos habían solucionado aparentemente los
problemas pero no lo estaban no estaban solucionados en ese caso porque eran
problemas ya desde su origen de solvencia pero en este porque los problemas de
liquidez se siguen agravando han terminado y porque podemos llegar a
tener si la economía se sigue frenando por los altos tipos de interés podemos
llegar a tener problemas originarios de solvencia y eso ya sería mucho más
serio y preocupante muchísimas gracias juan ramón rayo doctor en economía buen
día y buen negocio juan ramón muchas gracias hasta otra