¿Veis la situación actual a nivel de España apta para invertir?
El contexto actual está marcado por incertidumbre.
Sí que tenemos economías europeas, particularmente la alemana,
que lo están pasando bastante mal y que no se ve un momento muy cercano de recuperación vigorosa.
Aquí el tema es que la bolsa no suele funcionar, al menos muy a corto plazo,
digamos, conectada con lo que es la economía real.
En los últimos días y semanas es que estamos ante una situación de incertidumbre total
y que quizá los factores de la incertidumbre se pueden correlar con situaciones que ha habido en el pasado
pero los que nos han provocado esa incertidumbre jamás han sucedido.
Por lo cual tenemos en la coctelera una serie de ingredientes cuya mezcla no tenemos muy claro hacia dónde va a tirar.
He planteado un panorama muy negro para los fabricantes del automóvil europeo
pero lo cierto es que empresas como Volkswagen, como os decía,
ahora están en relación a los beneficios que tienen claramente de abajo en valoración
y a Stellantis le pasa algo parecido.
Si por ejemplo analizamos la inversión en investigación y desarrollo que hacen empresas como Volkswagen,
por ejemplo, el último año ha invertido el doble en investigación y desarrollo que, por ejemplo, Tesla y EYD juntas.
Dentro de Europa, planteando aranceles desde a esta amenaza que ellos ven,
hay una hipocresía muy clara, es decir, regulatoriamente se nos está empujando
hacia la electrificación y hacia la sustitución del automóvil de motor de combustión por el automóvil eléctrico
y luego cuando China te dice, oye, que te vendo un automóvil eléctrico con una muy elevada autonomía
a una fracción de precio del que lo vendes tú y, por tanto, accesible a clases medias y clases medias bajas europeas.
No, no, no, eso no lo traigas aquí, que te vamos a poner un arancel del 25% o del 100% en Estados Unidos.
No sé cómo lo veis vosotros, si esto puede revertirse o cómo veis la situación de si China es una amenaza para Europa
en algunos puntos o en algunas áreas.
¿Qué tal? Muy buenas a todos, ¿cómo estáis? Bienvenidos a este tercer capítulo de esta serie de videopodcast
patrocinados por Freedom24 en el que tratamos de ver cómo está la economía,
si es momento óptimo o no para invertir, para construir la cartera perfecta.
Antes de nada, quería pediros vuestro feedback de los capítulos anteriores si os han gustado
y que dejéis vuestro like, vuestro comentario ahí abajo en los comentarios de YouTube
y que os suscribáis al canal si no lo conocíais y queréis más charlas como estas,
que yo creo que aportan mucho color dentro del mundo de la economía en la que vamos a participar todos de ellas.
Así que aprovecho para esta en el que vamos a hablar de la situación actual, si es óptima o no para invertir,
qué sectores, qué curiosidades hay, qué riesgos nos encontramos y, como siempre,
bueno, pues aprovecho para saludar a Juan Ramón Rayo, a Cristian Barros y a Juan Francisco Calero,
que viene por primera vez por el canal y también Cristian Barros y bienvenidos aquí a vuestra casa
y espero que pasemos un buen rato charlando de esta situación.
¿Qué tal?
Mucho bien, encantado.
Como siempre, gracias Héctor.
Muchísimas gracias a todos y por poner un poco el contexto,
quería empezar por algo que interesa a mucha gente, ¿no?
Y ya aquí opinamos todos, ¿no?
¿Veis la situación actual a nivel de España apta para invertir?
Recordemos que tenemos los tipos de interés en los niveles más altos o de los más altos de las últimas décadas.
Nos tenemos que remontar al ciclo del 2007-2008 para ver tipos así.
Es cierto que han bajado 50 puntos básicos ya el Banco Central Europeo en las últimas dos reuniones
y que es posible que vayamos a un esquema en el que vayan a bajar más los tipos de interés
y que quizá surjan oportunidades en algunos sectores y en otros, pues a lo mejor no tanto.
No sé cómo veis el contexto general, si querés empiezas Juan y luego vamos ya comentando todos
del contexto actual a la hora de invertir.
Bueno, el contexto general yo diría que, como casi siempre,
porque yo creo que esto es una coletilla que siempre que se hace análisis de coyuntura se dice,
porque es verdad, pero el contexto actual está marcado por incertidumbre
y la cuestión es definir el sentido de esta incertidumbre.
En Europa la incertidumbre parece que pesa más o está más en otras economías europeas,
no tanto a la española, que de momento en términos agregados se mantiene razonablemente fuerte,
pero sí que tenemos economías europeas, particularmente la alemana,
que lo están pasando bastante mal y que no se ve un momento muy cercano de recuperación vigorosa,
de recuperación fuerte y sostenida.
Hay problemas incluso de transformación estructural de los modelos tradicionales de crecimiento
de la economía europea, como puede ser la crisis del sector automovilístico,
y nada de esto se arregla bajando los tipos de interés medio punto porcentual.
Es otro debate si hay que bajarlos o no, pero desde luego pensar que estos problemas tan de fondo,
por ejemplo los que ha puesto de manifiesto el informe Draghi, de años y años de pérdida de productividad
frente a la economía estadounidense, o de transformación estructural debido al cambio de paradigma energético
impuesto por la clase política y también la desconexión comercial con un socio más o menos tradicional de Europa,
como era Rusia, debido al conflicto, a la guerra en Ucrania.
Todo eso está generando lo que podríamos llamar una crisis existencial en la economía europea,
o al menos en ciertas partes nucleares de la economía europea.
Y claro, de manera más amplia, el contexto en Occidente, si incluimos también a Estados Unidos,
pues está arcado por la incertidumbre de recesión, estancamiento o nada de todo ello.
De por qué la Nación Federal se plantea bajar adicionalmente los tipos de interés,
si está habiendo algo que no vemos nosotros,
o si está simplemente cediendo a la presión de los mercados para dar tranquilidad.
Claro, es un panorama donde tanto en Europa como en Estados Unidos es difícil tener muy claro
que va a suceder en términos macro durante los próximos años.
Tenemos información imperfecta sobre ello y, por tanto, a la hora de decir
oye, lánzate a invertir claramente aquí, pues siempre hay que ir con pies de plomo.
Hay que irlo siempre, no solo en este momento, pero en este momento en el que creo que el panorama
no está ni mucho menos despejado, sino más bien todo lo contrario, pues con más razón.
Cristian, si quieres, ya que estamos arriba y vamos pasando, ¿tu visión?
Sí, Héctor, yo estoy de acuerdo con lo que dice Juan Ramón.
A ver, a nivel económico, evidentemente, él sabe más seguramente que ninguno de los que estemos aquí.
Es que la bolsa no suele funcionar, al menos muy a corto plazo, digamos,
conectada con lo que es la economía real, ¿no?
Ya lo estamos viendo, comentaba Juan Ramón lo que está pasando en Alemania,
la situación que tienen, sobre todo con empresas más industriales, ¿no?
Lo hemos visto mucho con automovilísticas, como estaban cayendo mucho últimamente en bolsa,
precisamente descontando todo este tipo de expectativas.
Pero aún así, el índice de bolsa, el DAX alemán, lo tenemos en máximos, ¿no?
Esto, digamos, que hay una cierta dispersión, como digo, en lo que es la economía real
y lo que es la economía más, si lo queremos llamar, financiera, ¿no?
Lo que son las bolsas.
A nivel de inversión, evidentemente, aquí no nos vamos a adentrar a decir
dónde hay que invertir ni nada directamente, porque, entre otras cosas,
es algo que no podemos ni deberíamos hacer, ¿no?
Lo que pasa que sí que es verdad que esta situación está dejando, pues,
ciertas oportunidades, más desde mi parte, más de análisis fundamental, ¿no?
Analizando directamente las oportunidades que podemos ver,
las valoraciones de las compañías que tenemos hoy en día,
precisamente estas empresas automovilísticas que ya están descontando
este escenario tan negativo para ellas, están cotizando, pues,
a tres veces beneficios, prácticamente, ¿no?
O sea, que Volkswagen, si todo sigue normal e incluso lo que se está estimando ahora mismo,
en dos años va a generar el mismo beneficio que lo que vale en bolsa, prácticamente, ¿no?
Entonces, este tipo de oportunidades que se presentan son oportunidades interesantes.
Lo que pasa que sí que es verdad que el inversor tiende a ver las oportunidades de bolsa.
Siempre decimos, sí, miramos en el largo plazo, miramos en el largo plazo,
pero siempre estamos mirando continuamente el corto plazo, ¿no?
Y ese es el problema, digamos, de los que nos dedicamos a divulgar
o a dedicarnos a esto a nivel profesional o lo que sea, ¿no?
Que cuesta mucho transmitir esa visión de largo plazo para un inversor.
Entonces, claro, el momento perfecto para invertir en bolsa, pues, siempre se ha dicho, ¿no?
El mejor momento para invertir en bolsa es ahora.
Ahora, que tengas que entrar en una cartera, que tengas que empezar a posicionarte ahora desde cero,
100% en bolsa, pues, evidentemente, no.
Pero es que aunque las cosas fueran mejor, pintaran mejor a futuro,
tampoco se recomendaría hacer esto, ¿no?
Hay que hacer entradas progresivas, entrar poco a poco,
ir viendo, ir tanteando el momento correcto
y ir con este TCA famoso que se dice, ¿no?
Ir entrando poco a poco, ya sea así, mientras la bolsa sube o mientras la bolsa cae, ¿no?
Para ir promediando, pero entrar de golpe siempre puede ser un riesgo para los mercados.
Luego, ya si quieres, nos adentramos en oportunidades concretas que puede haber
y en sectores, en tipos de compañías también,
que yo ahí es donde vería la diferenciación principal, ¿no?
Y sobre todo, también, yo me suelo centrar más en mercados más norteamericanos,
podríamos decir, más en Estados Unidos principalmente,
que en Europa, ¿no?
Que cuesta mucho más.
Al final, la bolsa es lujo de dinero, ¿no?
Que van de un sitio a otro, al final, ¿eh?
Es oferta y demanda pura.
Entonces, en este caso, Europa, por lo que sea,
a mí lo que comentaba Rayo y lo que vimos en el informe del propio Draghi,
pues son economías que no suelen estar muy, digamos,
que no suelen ser muy atractivas, digamos, de cara al inversor
y el inversor tiende a fluir más el capital hacia Estados Unidos.
Estas empresas de Estados Unidos que ya lo estamos viendo continuamente
como cotizan a unos múltiplos de valoración superiores incluso
a lo que cotizan las empresas europeas,
precisamente porque se descuenta esa calidad, digamos,
y esa posiblemente innovación adicional.
Estamos viendo que va muy por delante en temas de inteligencia artificial
y todo eso lo está descontando, lo vemos continuamente
como lo descuentan las propias valoraciones, ¿no?
Y eso sería el punto inicial, más allá de que cada vez están más atractivos,
digamos, o precisamente por toda esta incertidumbre
que tenemos a nivel global, desde deuda, presión monetaria,
todas estas decisiones, digamos, que toman los bancos centrales
cada vez más de, bueno, imprimir dinero para, básicamente,
financiar la deuda desorbitada de los gobiernos.
Y vemos ahora que los dos candidatos de Estados Unidos
no se están posicionando ninguno de ellos.
Bueno, no tienen un posicionamiento claro por la deuda,
por lo que voy viendo, incluso quieren seguir con esta dinámica
de incrementar el gasto público
y, básicamente, pues no sabemos todavía cómo lo van a financiar.
Bueno, entendemos que sí, básicamente, incrementando todavía más
los niveles de deuda.
Y esto hace incrementar todavía mucho más el riesgo, digamos,
que tenemos a nivel global, ¿vale?
Y por eso también, pues siempre es bueno respaldarlo
con ciertos activos como puede ser el oro.
Pero de eso ya yo creo que hablaremos más.
Luego hablamos de todo esto, efectivamente.
Juan Francisco, tu visión así general.
Tú que además también conoces,
hablaba Juan Ramón antes del negocio del automóvil,
ese que lo conoces bien.
Un poco tu visión del contexto actual.
Pues yo suscribo todo lo que han comentado los dos compañeros,
Cristian y Juan Ramón.
La verdad es que me han dejado con pocos argumentos extra
para aportar.
Sí que me gustaría es cuando en la conversación
entremos en posibles sectores o empresas,
podremos extender un poco más,
sobre todo por el caso de Volkswagen,
que yo creo que es apasionante.
Lo que está pasando ahora mismo con Volkswagen
o con Stellantis,
Volkswagen, sin ir más lejos,
ahora mismo tiene una situación en la que está parecido
a la crisis de 2008 o al Dieselgate.
Es decir, su valoración está muy por debajo
de lo que debería, considerándose que la estructura
de beneficios que tiene la empresa es muy sólida
y se mantiene sólida a pesar de los vaivenes del mercado, ¿no?
Y de que solamente estamos leyendo noticias
en el día a día.
Entonces, puede ser muy interesante
que analicemos un poco qué está pasando.
En este sector del automóvil,
en el que hay, por un lado,
empresas tradicionales que están infravaloradas claramente
y que tienen mucho potencial de crecimiento,
startups que igualmente han tenido valoraciones
que no merecían y que ahora están bajas
y donde puede haber crecimientos importantes.
Sin ir más lejos, hace unos días,
yo lo venía analizando,
había una empresa que prácticamente estaba muerta
a nivel bursátil como Polestar
que ha tenido un repunte espectacular
por determinados movimientos que ha habido en el mercado,
un fabricante minoritario.
En definitiva, que hay oportunidades muy buenas
en el sector del automóvil
y en los sectores tradicionales e industriales.
Estoy totalmente de acuerdo
de que el mejor momento para empezar siempre es ahora.
Lo que hay que analizar bien son las circunstancias.
Y también por aportar algo al debate,
sí que es cierto,
y bueno, yo creo que vosotros los expertos
que estáis ante la pantalla contándolo,
lo habláis siempre en los últimos días y semanas,
es que estamos ante una situación de incertidumbre total
y que quizá los factores de la incertidumbre
se pueden correlar con situaciones que ha habido en el pasado,
pero los que nos han provocado esa incertidumbre
jamás han sucedido, ¿no?
Con lo cual tenemos en la coctelera
una serie de ingredientes cuya mezcla
no tenemos muy claro hacia dónde va a tirar.
Y eso es lo que hace esta situación actual
tan, tan, tan especial y tan extraña, ¿no?
Yo creo que en términos europeos
y en términos españoles,
el informe Draghi, bueno,
pues es lo que venimos diciendo muchos.
Europa no ha sabido evolucionar
de un modelo industrializado
liderado por Alemania
a modelos económicos de mayor valor añadido
que pasaron por el hardware y software
y ahora la digitalización.
Y esa locomotora alemana
de la que siempre hablamos
se nos está resfriando a toda velocidad
y este resfriado ya va a ser crónico.
No hay a la vista una solución fácil ni rápida
y tendremos que ver cómo impacta todo eso
en la economía.
Y bajando de lo general a lo concreto,
pues en España yo veo una economía
que está respondiendo muy bien
en los términos macro,
pero que viene absolutamente dopada
por una serie de políticas
que no tienen que ver,
no tienen muy en cuenta
las consecuencias a largo plazo
y con esa especie de pseudo plan Marshall
que traemos inversiones
provocadas por la pandemia
de las que estamos sobreviviendo, ¿no?
Y bueno, pues el reloj de arena
va terminando esa fase
y justo ahora,
en el momento en el que nosotros estamos,
se van a gastar los últimos granos de arena
de la situación anterior
y entramos en un terreno nuevo
y probablemente desconocido, ¿no?
Espero que entre todos
seamos capaces de desvelar.
Desde luego que sí
y yo por mi lado añadir,
porque estoy completamente de acuerdo
con lo que estáis diciendo,
Cristian antes hablaba
de valoraciones de la bolsa
y es verdad que muchas veces
nos centramos exclusivamente
en el S&P 500, ¿no?
Que es el índice de referencia
casi que a nivel mundial.
Está el MSCI World,
pero el S&P 500 al final
es el índice de referencia
a nivel mundial.
Y el S&P 500 al final
está arrastrado
por una serie de valores
y ya no son ni siquiera
los índices magníficos,
ya son 5 o 4
y es lo que está ponderando
todo el crecimiento bursátil.
Incluso los ETFs,
por su ponderación
y cómo están configurados,
tienen un peso mayúsculo
de este tipo de compañías
vinculadas a la gran tecnología
estadounidense.
Pero claro,
el tema es que no todo en bolsa,
el S&P 500,
todas las inversiones
tienen por qué ser bolsa.
Es decir,
que hay más alternativas.
Y ahora,
con esta subida
de los tipos de interés
que hemos tenido
desde el ciclo del 2021
en adelante,
que es la mayor subida
de tipos que veíamos
desde los años 80
en velocidad y en forma,
pues claro,
muchos inversores decían
¿cómo muevo mi patrimonio
en España?
Y han salido una serie
de vehículos,
de productos,
más allá de la bolsa,
luego hablaremos
de otras oportunidades,
pero me quiero centrar primero
en esta parte
del inversor conservador,
el inversor para,
digamos,
hacer rentabilizar sus ahorros
o parte de sus ahorros
de manera progresiva
y de manera más estable,
pues productos más
de colocación de dinero
a largo plazo.
¿Por qué os digo todo esto?
Porque, por ejemplo,
Frío 24,
que sabéis que es el sponsor
de esta serie de capítulos,
tiene una serie de productos
de colocación de dinero
a largo plazo
a 3, 6 y 12 meses.
Incluso a 12 meses
nos llegó a dar
hasta más del 6%
cuando los tipos de interés
o la tasa de...
antes de que la Reserva Federal
empezase a descontarse
que iban a bajar
los tipos de interés
y antes de que el Banco Central Europeo
realizara la primera bajada.
Ahora están en torno
al 5%,
5,2%
según la última actualización
para colocar ese dinero
a un año vista
y que al año vista
pues se te remunere
con ese 5 y pico por ciento.
Esto es ya más
o bastante por encima
de lo que nos está dando
la inflación.
Lo que meter el dinero
bajo el colchón
como se decía antiguamente
esto yo creo que es algo
que debemos descartar
y en España hemos tenido
mucha tradicional
del depósito bancario
que nos da
un 0,5%
me parece
que está a la media
del depósito bancario
en España
cuando hay otra serie
de alternativas
que ahora
a día de hoy
nos está dando
más de un 5%
y encima
si van a bajar
los tipos de interés
pues esas rentabilidades
van a bajar.
No sé qué os parece
todo esto
lo que sí que os digo
a quienes nos estéis viendo
que si queréis rentabilizar
vuestros ahorros
a un año vista
a seis meses
o a tres meses vista
con menos riesgo
pues que tenéis el link
en la descripción
del vídeo de YouTube
y también
en el comentario fijado
para que os descarguéis
la plataforma de Freedom24
y le echéis un ojo
de verdad
a este tipo de productos
porque creo que merecen la pena
desde un punto de vista
táctico
y estructural
incluso dependiendo
del perfil
de cada inversor
y es mi opinión personal
no es una recomendación
de inversión
esto que quede bastante claro
sino que estamos dando ideas
simplemente
Juan, no sé cómo ves esto
que lo hemos comentado
muchas veces
y hemos hecho aportaciones
en muchas de las charlas
que hemos tenido
pero desde tu punto de vista
para un inversor conservador
también
este tipo de alternativas
que han surgido
en estos últimos dos años
¿cómo lo ves?
Bueno
inversor conservador
e inversor
que quiera tener
una participación
en liquidez
porque bueno
podría ser uno conservador
y buscar
pues otro
perfil de inversiones
incluso más a largo plazo
porque claro
cuando aquí hablamos
de planes de ahorro
a largo plazo
hasta un año
bueno
en términos
de mercados financieros
un año
tampoco es muy largo plazo
de hecho
vamos
si lo comparáramos
con la deuda pública
estaríamos hablando
de letras del tesoro
todavía
no la referencia
entonces
para ese inversor
conservador
que quiera rentabilizar
su liquidez
que quiera tener
una posición
pequeña
o importante
da igual
en liquidez
y que no quiera
que la inflación
sea muy alta
o sea media
o sea relativamente baja
pero en cualquier caso
de nuevo
la inflación
le devore
esa liquidez
pues creo que son
alternativas
a la forma tradicional
de mantener
el dinero debajo del colchón
que decía Sector
que no es
bueno
hay de todo
pero que no es
meter físicamente
el dinero debajo del colchón
sino tener un depósito bancario
que es una alternativa
muy interesante
el depósito bancario
a la vista
en promedio
ni siquiera el 0,5%
que decías
está dando en España
el 0,2%
es decir nada
tú peor me lo pones
al año
y si ya nos vamos
al depósito a plazo
a un año
que sería quizá
la comparativa
que podríamos establecer
con esos planes
de ahorro a largo plazo
de Freedom
que no es el mismo producto
pero son sustitutivos
o entran desde luego
en competencia
el uno con el otro
pues el tipo
interés
promedio en España
es el 2,6%
es decir
muy por debajo
de lo que está
ofreciendo este plan
de ahorro a largo plazo
a 12 meses
de Freedom
entonces bueno
claro
si uno tiene liquidez
y no se plantea
dar el salto
a otros productos financieros
como pueda ser
por ejemplo
la bolsa
porque efectivamente
no todo
tiene que estar
en bolsa
antes
tanto
Cristian
creo que era
al principio
comentaba
bueno
hay que entrar
progresivamente
en bolsa
sobre todo
si no tienes
muy claro
hombre
si tuvieras muy claro
que va a subir
y que no hay
ninguna posibilidad
de bajada
pues entonces
entras de golpe
claro
para comprar
el precio
más bajo posible
pero si no tienes
muy claro
si va a ir
subiendo
o bajando
y cuándo
lo va a hacer
si no controlas
los plazos
pues obviamente
vas entrando
progresivamente
y de esa manera
habrá momentos
en los que compres
relativamente caro
pero también otros
en los que compres
relativamente barato
y el promedio
jugará a tu favor
pero claro
si vas entrando
progresivamente
y
no estás a cero
de liquidez
eso significa
que
no estás invirtiendo
continuamente
el 100%
de tu liquidez
en bolsa
y claro
si no estás invirtiendo
el 100%
de tu liquidez
en bolsa
¿qué haces
con esa parte
no invertida?
pues
o la tienes
disponible
y buscas
una rentabilidad
interesante
teniéndola disponible
en cualquier momento
que eso sería
la cuenta
de Freedom
por ejemplo
o si dices
oye mira
yo esta liquidez
la voy a meter
en bolsa
pero dentro
de un año
no ahora
porque ahora
estoy metiendo
otros flujos
de ingresos
y no quiero
hacer una enorme
aportación de golpe
pues bueno
ahí la aparcas
a un año vista
y las alternativas
son las que son
letras del tesoro
depósitos bancarios
a plazo
y en todos
estos casos
los planes de ahorro
de Freedom 24
que además
como siempre
solemos decir
tienen una cobertura
por el fondo
de conversación
a inversores de Chipre
de hasta 20.000 euros
pues en todos esos
frente a todos esos
competidores
productos financieros
competidores
el plan de ahorro
de Freedom
va en términos
de rentabilidad
si quieres Juan Francisco
que te veía también
ahí haciendo
asintiendo
a lo que decía
Juan Ramón
¿qué te parece
este tipo de alternativas
para tener parte
de la cartera
o parte de esa liquidez
remunerada
que es lo que decía
yo anteriormente
también?
Sí, absolutamente
asintía
porque es justamente
la dinámica
que yo sigo
con Freedom
es decir
una parte
de la liquidez
que consigo
hago inversiones
bursátiles
especialmente
en mi caso
en automoción
y en tecnología
y energía
que son los sectores
donde creo
que tengo
cierto nivel
de capacidad
de conocimiento
de análisis
y de perspectiva
y en función
del momento
esa liquidez
que me genera
el crecimiento
del valor
de mis acciones
u otras liquideces
que he conseguido
por otras vías
la llevo a depósitos
es un poco
la dinámica
que yo sigo
en mi inversión
en el día a día
digamos
en esta dimensión
y que muestro
a mis seguidores
y bueno
pues ahora que estamos
en un punto
justamente
en el que parece
que entramos
en una dinámica
de bajada
de los tipos
de interés
teniendo en cuenta
que el interés
que vas a recibir
se fija
en el momento
en la fecha
en la que tú
haces la aportación
pues es interesante
para proteger
efectivamente
que no te muerda
la bajada
de los tipos
de interés
en el futuro
la rentabilidad
que te pueden dar
estos planes de ahorro
así que
bueno
es un plan de ahorro
técnicamente
no es un depósito
bancario
para dejarlo también claro
como muy bien decía
Juan Ramón
lleva otra vía
pero
bueno pues a mí me parece
una opción excelente
y el hecho de poderlo tener todo
en una única plataforma
traspasar dinero
los trasvases son
prácticamente inmediatos
y muy fáciles
pues a mí me parece
me permite
yo soy un inversor
claramente conservador
y que va a largo plazo
y en el corto
cuando no tengo muy claro
qué hacer
pues directamente
a la cuenta de ahorro
pues bueno
ahora vamos con Cristian
también
que quiero preguntarle
por situación de bonos
y demás
con este clima
que tenemos
pero ya que hemos comentado
los tres
esta posibilidad
lo dicho anteriormente
quien esté interesado
tenéis ahí abajo
en la descripción del vídeo
el link
a la descarga
de la plataforma
también
en el comentario fijado
y le echéis un ojo
que creo que merece la pena
estos planes de ahorro
para rentabilizar
parte de los activos
que tengamos
parte de la liquidez
que tengamos
porque en los bancos
tradicionales
pues no nos están dando
ese nivel de rendimiento
eso desde luego
Cristian
en tu posicionamiento
con respecto
a esta parte más conservadora
también en renta fija
que ahora con la bajada
de tipos
a lo mejor
puede que se caliente
un poco la situación
no sé si ves ahí
interés más allá
de empresas
que luego hablamos
de sectores
y otras alternativas
¿ves posibilidad
en este espacio
también para
desde un punto de vista
más conservador
o ya no tan conservador
como decía Juan Ramón?
Sí Héctor
aquí
yo tendría muy en cuenta
un poco lo que comentaba
al principio
o sea
el tipo de inversor
que es cada uno
los objetivos de inversión
que tiene cada uno
y digamos
la necesidad también
incluso de ese capital
que tenga cada cual
yo por ejemplo
pues por
en mi caso concreto
que me dedico a esto
pues evidentemente
mi cartera va a estar
siempre prácticamente
siempre 100%
en renta variable
que es
podríamos decir
un nivel mayor de riesgo
también porque tengo
un conocimiento
o me dedico a tener
un seguimiento más activo
de todas las posiciones
que voy tomando
pero sí que es verdad
que cuando tenemos
un inversor más conservador
más fuera de
de este ámbito
que
el típico inversor
podamos decir
que ya se adentra
a invertir en bolsa
pues lo hace a través
del S&P 500
y tal
lo que comentábamos
lo han comentado
perfectamente
mis compañeros
tampoco creo que
considero que tengan
mucho que aportar aquí
pero es eso
básicamente tener claro
qué tipo de inversor
eres
y es un inversor más
conservador
más
podríamos decir
patrimonialista
hasta cierto punto
que se considera
aquí en España
pues evidentemente
si no quieres asumir
muchos riesgos
tener siempre
prácticamente
con facilidad
acceso
a esa inversión
que te está
rentabilizando
por encima
ni que sea
de la inflación
que deje de perder
al menos dinero
ese
que deje de perder
valor
digamos
ese capital
que puedas disponer
de él
pues perfecto
para ese tipo
digamos
de inversor
puede ser interesante
para tenerlo
ahí apartado
mientras estás
con
mientras estás
haciendo estas entradas
progresivas
que hemos comentado
antes en bolsa
también evidentemente
en vez de tenerlo
ahí en esa cuenta corriente
que te va perdiendo valor
por el efecto de la inflación
como comentábamos
pues que mientras esté
generando
por otro lado
también puede ser
una parte interesante
¿vale?
más allá de ahí
pues si nos queremos
ir a duraciones más largas
en este caso
estaríamos diciendo
si estamos hablando
de duración de un año
¿vale?
que es lo que duraría
un depósito de este tipo
que es lo que estamos
comentando
cuanto más duración
estemos asumiendo
pues más efecto
tendrá
esto ya quizás
en aspectos
un poquito más técnicos
¿no?
pero cuanto más duración
estemos asumiendo
pues más impacto
tendrá en el precio
o en la revalorización
digamos
ya hablando por la parte
de bonos que comentabas
tendrá más impacto
en la revalorización
de ese bono
cuando vayan
a medida que vayan bajando
esos tipos de interés
¿no?
evidentemente
pues si ahora mismo
quieres comprar un bono
de Estados Unidos
a una rentabilidad
a 20 años
¿vale?
o sea un bono con vencimiento
20 años
evidentemente
lo vas a firmar
digamos ahora mismo
si lo vas a
o lo vas a comprar
a un tipo de interés
a un cupón
digamos
que te esté pagando
un interés anual
que será superior
al que previsiblemente
te vaya a pagar
dentro de unos meses
cuando hayan bajado
los tipos de interés
¿no?
por lo tanto
si tú tienes un bono
que te está pagando
una rentabilidad muy alta
o más alta
a 20 años
pues evidentemente
cuando bajen
esos tipos de interés
y esos mismos bonos
a 20 años
estén emitiendo
a un tipo de interés
más bajo
pues evidentemente
sobre el precio
del que tú tienes
porque tú tienes
uno a 20 años
pagándote
un interés
más superior
¿no?
por tanto los inversores
que ahora mismo
en ese momento
dentro de unos meses
podrán ver
que ese mismo bono
lo tendrán que comprar
a un interés más bajo
pues querrán pagar
más por el tuyo
esta es un poco
la idea
que hay detrás
¿vale?
entonces
en ciertos modos
muchos inversores
ahora mismo
están optando
por invertir
en bonos más
a largo plazo
precisamente jugando
a este tema
de la duración
esto es un tema
que requiere
un poco más
de conocimiento
de entender
un poco
cómo funciona
todo esto
de la duración
y cómo funciona
también
la diferencia
que hay
entre el precio
y la propia rentabilidad
de los bonos
¿no?
este cupón
también incluso
y esta
yield to maturity
que llamaríamos
¿no?
esta rentabilidad
implícita que hay
en el bono
como digo
pero que son
para alguien que quiere
llevarlo un poco
más allá
desde un punto de vista
más conservador
lo podría mirar
ahora mismo
en este escenario
teniendo en cuenta
esperando bajadas
próximas bajadas
de tipos de interés
que se puede
obtener alguna
mayor rentabilidad
pero con un enfoque
de menos riesgo
como decimos
y de más largo plazo
volviendo al tema
europeo
y al contexto
para ya
determinar
sectores
y áreas importantes
también para tenerlo
en cuenta
como inversores
habéis comentado
el sector automoción
la situación europea
con este informe Draghi
lo hemos hecho mención
durante lo que llevamos
de charla
y quiero plantear
o abrir un melón
que yo creo que
para muchos
es interesante
y es que
parte de Alemania
que es la locomotora
de Europa gripada
que decía antes
Juan Francisco
y que estoy completamente
de acuerdo
con ese contexto
también Juan Ramón
decía que
pues que se está enfriando
y que estábamos buscando
esa reactivación
que no llega
quería plantearos
el tema de China
en este puzle
porque China
está entrando en juego
en el sector automoción
y es la que está comiendo
la tostada
aparte de las compañías europeas
que están muy baratas
también en parte
por esa penalización
que ha sufrido
y porque también
han caído las ventas
con respecto
a otras compañías
que están liderando
por ejemplo
el coche eléctrico
en China
entre otras cosas
entonces quería plantearos
si China está siendo
una amenaza
ya no solo para Estados Unidos
que están claramente
los dos candidatos
enfrentados a China
y con la guerra comercial
sino también a Europa
más allá de Rusia
y el conflicto que hay
sino también con China
y con esta capacidad
de captar más inversor
y captar
sectores más punteros
o sectores que
eran estructuralmente
potentes
en el clima europeo
y que ahora
a lo mejor
no son tanto
no sé cómo lo veis vosotros
si esto puede revertirse
o cómo veis la situación
de si China
es una amenaza
para Europa
en algunos puntos
o en algunas áreas
no sé si quieres empezar
Juan Francisco
o Juan Ramón
si
si queréis le doy
al tema
he tenido
la oportunidad
de viajar a China
varias veces
y visitar
fabricantes
automovilísticos chinos
y
la conclusión
que yo saco
es que
esto no se puede revertir
esto no tiene marcha atrás
es duro decirlo
pero la industria
del automóvil
en el futuro
va a estar dominada
por China
se dan una serie
de factores
que son irrefrenables
quizá la audiencia
no lo sabe
pero este año
24
un fabricante
de coches chinos
ya es el fabricante
de automóviles
que más empleados
tiene del mundo
se llama BYD
Build Your Dreams
y esta empresa
tiene un departamento
de I más D
en el que hay
100.000 ingenieros
trabajando
para desarrollar
toda clase
de tecnología
tanto de automoción
como de electrónica
de consumo
como de transporte
como puede ser ferroviario
pero en definitiva
todas estas empresas
BYD
posiblemente
es la empresa
que más empleados
ha contratado
en un año
de la historia
yo no sé
a lo mejor
me equivoco
Juan Ramón
pero en el año 22
contrataron
a un cuarto de millón
de empleados
250.000 empleados
y yo no sé
salvo si en una época
de guerra
se puede comparar
una situación parecida
y no tiene remedio
porque
el mercado chino
ya es el mercado
automovilístico
más grande del mundo
y va a seguir creciendo
el mercado
automovilístico chino
está dirigido
por el gobierno
es decir
esto no es muy conocido
pero el hecho
de que se compre
tanto automóvil
eléctrico
en China
no es porque
de repente
a los chinos
les guste el coche
eléctrico
sino porque
directamente
si no te compras
un coche eléctrico
te puede tardar
un año o dos
en que te den
una matrícula
para poder conducir
la matrícula verde
y China
precisamente
para consolidar
esa posición
del liderazgo
tecnológico
en el automóvil
eléctrico
lo que está haciendo
ahora es empezar
a exportar
producto
porque ya tiene
capacidad para hacerlo
y por mucho
arancel
que se coloque
en mercados
como el europeo
especialmente
el estadounidense
o canadiense
hace poco
hablaba con un directivo
de una empresa china
y me decía
mira
si al final
no podemos estar
en Estados Unidos
no tenemos ningún problema
estaremos en Brasil
estaremos en la India
estaremos en el resto
de mercados incipientes
Brasil por ejemplo
está viendo un boom
ahora mismo
del automóvil eléctrico
y verdaderamente
es imparable
por muchas cuestiones
pero principalmente
el automóvil
ha cambiado completamente
vamos a un automóvil
electrificado
y conectado
y la ventaja competitiva
de China
es insuperable
China tiene el control
de la cadena
de suministro del litio
y del procesado del litio
que es incluso
más importante
que controlar
el suministro
de la materia prima
y a Europa
lo único que le queda
por aquí
es directamente
invertir sabiamente
en empresas chinas
o de otros países
como ya están haciendo
algunos fabricantes
como Volkswagen
por ejemplo
que lo está haciendo
muy bien
y ahora que tienen
mucha liquidez
lo que están haciendo
es invertir
en startups chinas
Stellantis
también lo está haciendo
porque ya dice el dicho
que si no puedes
con el enemigo
únete a él
verdaderamente
la industria
del automóvil europeo
lo único que le queda
para los próximos años
es sostener
intentar sostener
digamos
el producto
de más valor añadido
las marcas premium
alemanas
y Europa
por sí sola
no puede sobrevivir
en el contexto
del futuro
de la automoción
es así de crudo
decirlo
pero es hacia
lo que vamos
y ni siquiera
los aranceles
van a poder frenarles
en buena medida
como digo
porque es suficiente
mercado
como para que China
pueda ser
el líder mundial
en automoción
independientemente
de que un mercado
tan importante
como el estadounidense
o el europeo
les dé más o menos
la puerta de entrada
así que ese sería
un poco el diagnóstico
y mi análisis
y acabar
con el mensaje
de que precisamente
por la acumulación
de talento
y la acumulación
de digamos
una mezcla de control
de las cadenas
de suministro
y de apoyo
del Estado
ahora mismo
no veo una fórmula
que sea capaz
de competir
con la velocidad
china
que además
la velocidad
de los tiempos
de desarrollo
de las tecnologías
no están al alcance
de nadie
ni siquiera
de los Estados Unidos
de América
ni de Silicon Valley
Pues muy interesante
este análisis
que has hecho
del sector
y por añadir
un poco algo
diferente
y preguntar
a Juan Ramón
Europa
¿qué tiene que hacer
para seguir
ganando terreno
en toda esta situación?
Porque según dice
Juan Francisco
que conoce muy bien
el sector de dentro
y además ha viajado
a veces a China
parece difícil
que el automóvil
resurja en Europa
sino simplemente
mantener
¿qué puede hacer
Europa para crecer
en otras áreas
y en las que
como inversores
también podamos
apostar en ellas?
¿quizá tecnologizarse más?
¿quitar regulaciones
que están muy centrales
en la regulación?
Claro, es que
a ver, el tema
es justamente
si tenemos que hacer
algo para salvar
la industria
del automóvil
por el hecho
de ser una industria
tradicional europea
y aquí yo
plantearía dos reflexiones
la primera
la economía
justamente
consiste
en competir
para buscar
soluciones más eficientes
a la hora
de solucionar problemas
y si los chinos
por una vía
o por otra
han encontrado
soluciones más eficientes
a problemas
que no son comunes
pues tiene sentido
que se focalicen
ellos en eso
y nosotros
nos centremos
en otras cuestiones
en resolver
otros problemas
que ellos
no están pudiendo
resolver
porque aunque
pensemos que China
es muy grande
que tiene muchísima gente
al final
los recursos
que destinas
a un área
no los estás
destinando
a la otra
y China
no va a resolver
todos los problemas
económicos
habidos y por haber
porque no tiene
recursos suficientes
para ello
y ahí es donde
podemos entrar
los demás
a complementarnos
con ellos
básicamente
es la especialización
en la producción
y en el comercio
que ha caracterizado
a todas las economías
desde hace
250 años
cada persona
individualmente
no se dedica
a todo
sino a una actividad
muy específica
se vuelve especialista
en ella
mejora
y lleva al mercado
comercia
con lo que está
produciendo
especializadamente
pues las áreas
económicas más amplias
los países
también
y no creo
que haya que ver
pues la ventaja
de China
en este caso
en el sector
automovilístico
como una amenaza
hombre
para el sector
automovilístico europeo
en concreto
si lo es
desde luego
pero para
el bienestar
de Europa
a largo plazo
no creo
que haya que verlo
como una amenaza
sino como una condición
para adaptarse
y para
especializarnos
en otros campos
que nos permitan
pues comprar
automóviles chinos
baratos
y de calidad
y nosotros
producir otros productos
de alto valor añadido
que no estén produciendo
los chinos
y la segunda reflexión
vinculada con la anterior
es que hay
claro dentro de
Europa
planteando aranceles
frente a esta
amenaza
que ellos ven
hay una hipocresía
muy clara
es decir
regulatoriamente
se nos está
empujando
hacia la
electrificación
y hacia la sustitución
del automóvil
de motor de combustión
por el automóvil
eléctrico
porque
bueno
se nos dice
que hay una amenaza
climática
imparable
que puede conducir
al apocalipsis
no entro en si es así
o no
porque no es mi campo
de especialización
pero bueno
eso es lo que
el punto de partida
de los burócratas
y luego cuando
China te dice
oye
que te vendo
un automóvil
eléctrico
con una
muy elevada
autonomía
es decir
que sí que empieza
a ser
sustitutivo
de algunas
de las prestaciones
que más valoramos
del automóvil
de motor de combustión
a una fracción
de precio
del que lo vendes
tú y por tanto
accesible
a las clases medias
y clases medias bajas
europeas
no no no
eso no lo traigas aquí
que te vamos a poner
un arancel del 25
o del 100%
en Estados Unidos
porque queremos
electrificación
al ritmo
que marca
el desarrollo
de la industria
automovilística europea
y a los altos precios
subsidiados
eso sí
por el Estado
a la hora de comprarlo
que marca
la industria europea
pues o no es tan urgente
la amenaza climática
o si es muy urgente
dejen que los chinos
que han encontrado
una solución
a ese problema
nos vendan
los automóviles
entonces bueno
creo que ya digo
mucha hipocresía
y el camino
es buscar
nuevas
formas
de producir
añadiendo valor
en sectores
que
en los que los chinos
no están siendo
o los estadounidenses
o cualquier otra parte
de la economía global
no están siendo capaces
de volcar
tantos
tantos recursos
y para eso
es fundamental
y lo venimos diciendo
desde hace mucho tiempo
y el informe Draghi
vuelve a repetirlo
es fundamental
eliminar regulaciones
que son
el principal escollo
la principal barrera
a que
Europa
de ese
salto tecnológico
en su momento
hace 250 años
dio el salto
de la primera
y de la segunda
revolución industrial
de hecho
lo lideró Europa
no lo lideró China
no lo lideró Estados Unidos
bueno la segunda
es más discutible
pero desde luego
la primera no
lo lideró Europa
porque se van
en unas condiciones
de libertad económica
de experimentación
de posibilidad
de experimentación
descentralizada
de que las ideas
que elaboraba
una persona
se mezclaran
con las ideas
que elaboraba
otra persona
y de esa mezcla
de ideas
que a lo mejor
no estaban aparentemente
conectadas entre sí
en un inicio
surgían cambios tecnológicos
que al aplicarse
en la economía
aumentaban la productividad
bueno eso ahora mismo
en Europa
no es factible
o si lo es
es carísimo
y por tanto
la regulación
es un coste
y es un coste
muchas veces insalvable
que termina echando atrás
a muchas empresas
y el propio informe Draghi
dice claro
es que aquí
no hay posibilidad
de escalar
no hay posibilidad
de escalar
en términos
de unidad de mercado
y no hay posibilidad
de que
aunque escaláramos
llegue capital
de los inversores
por todas las barreras
regulatorias
que se van encontrando
y por tanto
lo que hacen los inversores
es largarse a Estados Unidos
inversores
o sea
el proyecto europeo
te vas a Estados Unidos
buscas financiación allí
y la financiación
que encuentran
es de inversores estadounidenses
que son
los que terminan comprando
controlando
apropiándose
de la idea
que a lo mejor
ha surgido en Europa
pero que se desarrolla
en Estados Unidos
y ya se convierte
a partir de ahí
en una compañía estadounidense
por lo tanto
estamos perdiendo talento
y estamos perdiendo capacidad
de especializarnos
y de añadir valor
internamente
en la economía europea
dos apuntes
con respecto a todo esto
que me parecen
reflexiones interesantes
la primera es que
creo que Europa
por las últimas medidas
que tiene
y mismamente
en el informe Draghi
no quiere ir
contra la regulación
no quiere desregular
de hecho yo creo
que va al camino opuesto
lo que sí que se comenta
y que ha vuelto
a la escena
es que tengamos
una bolsa europea
que aglutine
todos los inversores
para evitar
que tengamos
la bolsa de Madrid
la bolsa de Milán
la bolsa de Frankfurt
pero claro
si luego fiscalmente
tienes condiciones diferentes
para los inversores
según el país de origen
en el que estén
pues eso es complicado
y luego que la regulación
pues parece que Europa
sigue por ese camino
de seguir regulando
y me parece
si me permite sector
yo creo que el paso
o sea
tener una bolsa
europea
con ciertas economías
de escala
y demás
pues no está mal
o puede no estar mal
sin eliminar
la posibilidad
de que haya nacionales
me refiero a
competencia
entre distintas
plazas
de mercados
pero no es
el gran cuello de botella
del crecimiento
de las empresas
europeas
el cuello de botella
no está en cuando
una empresa ya tiene
un tamaño
y una entidad
suficientemente grande
como para dar el salto
a bolsa
que pueda seguir
capitalizándose
desde
los mercados bursátiles
el cuello de botella
está en una etapa
anterior
ni siquiera cuando
se funda la empresa
sino cuando esa empresa
necesita ir creciendo
y encontrando capital
para crecer
mucho antes
de salir a bolsa
y no lo encuentra
porque ese
capital
crecimiento
de
privado
private equity
pero enfocado
al crecimiento
al desarrollo
de la empresa
una vez ya tiene
su producto
más o menos testado
pero necesita
escalarlo
es lo que no
tenemos en Europa
y por lo que la gente
se va a Estados Unidos
y ahí
desarrollar una bolsa
europea
no soluciona
ese cuello de botella
y el propio Informe Draghi
además también apunta
que esa es
la problemática
y no tanto
ya digo
es que cuando una empresa
da el salto a bolsa
hay de todo
pero que en general
ya son empresas
que ya han superado
muchos escollos
y que ya tienen
una perspectiva
de tener beneficios
en un plazo
no muy alejado
de tiempo
y eso
habrá muchos
proyectos empresariales
que estarán pensando
ojalá
en algún momento
nos acercáramos
siquiera
a ese
a ese punto
pero es que el problema
de supervivencia
lo tenemos antes
no no
estoy completamente
de acuerdo
y ahora
dejo a Cristian
que opine
porque esto
del private equity
precisamente
me sirve para linkar
con un poco
lo siguiente
y lo que ves
el private equity
europeo
según los últimos datos
que vi
está bastante seco
en términos
de movilización
y demás
el otro día
hablaba con un gestor
de fondos
y me comentaba
eso
que bueno
que este año
algo se estaba reactivando
pero que llevamos
desde el 2022
bastante secos
en cuestión
de private equity
y inversiones
de private equity
pero que claro
en Estados Unidos
tampoco es que está
muy bollante
pero mucho más
que Europa
y ahí ya pues
vas a pescar mucho más
y estoy completamente
de acuerdo
en esa visión
lo único es
por un lado
esas trabas regulatorias
que comentábamos
dos
claro
por ejemplo
el caso de Ferrovial
se van
por diferentes motivos
uno de ellos
porque tiene accesos
a inversores más
cualificados
en Estados Unidos
o acceso a capitales
a los que en la bolsa española
no tiene
y por eso
da decidir el salto
entre otros muchos motivos
hay bastantes
entonces
no sé cómo ves esto
también Cristian
tú desde tu lado
porque es un debate
que vamos moviéndolo
hacia diferentes puntos
pero
situación de Europa
ligado a
captar inversores
cómo ves esta situación
también lo que comentábamos
con la bolsa europea
vale a ver
primero
en base a lo que comentábamos
del tema de los automóviles
sí que es verdad que tampoco
voy a aportar mucho más
más allá de
que estoy de acuerdo
con el tema
de que pueda haber
ciertas trabas
que impida crecer
en ciertos ámbitos
a nivel innovación
algunos automovilísticos
europeos
esto
sabrá mucho mejor
Juan Francisco
que yo
a lo que voy también
es que si por ejemplo
analizamos
la inversión
en investigación y desarrollo
que hacen empresas
como Volkswagen
por ejemplo
el último año
ha invertido
el doble
en investigación y desarrollo
que por ejemplo
Tesla y BYD juntas
las dos mayores
los líderes
digamos
en el mercado automovilístico
y líderes
digamos
y yo creo que estaremos
todos de acuerdo
en innovación
dentro de esto
por lo tanto
no es un tema de fondos
sino es un tema de estrategia
digamos
o de forma de invertir
o de innovar
que me consta
que la gente
que se dedicará
a innovar
dentro de Volkswagen
pues evidentemente
serán unos cracks
por eso voy más
en un tema de
de estrategia
vale
porque es lo que digo
no solo que invierte el doble
que BYD
y que Tesla juntas
sino que todo lo que invierte
Volkswagen en un año
en investigación y desarrollo
es más de lo que ha invertido
Tesla en toda su historia
entonces
este tipo de datos
pues te dicen
vale
no es un tema de dinero
sino es un tema de
el cómo
o la forma de ejecutarlo
quizá no lo sé
y me pilla un poco
desde fuera
no estoy dentro de ahí
de esas empresas
para verlo
pero
me da la sensación
de que es algo
algo del estilo
también en base a lo que comentaba
Juan Ramón
estoy 100% de acuerdo
con el tema de
de que los aranceles
quizá no es
no es
no es la solución
pero es que también
incluso puede ser contraproducente
para las propias
automovilísticas europeas
porque como sabe
seguramente Juan Francisco
lo sabrá muchísimo mejor
gran parte de las ventas
y sobre todo
del crecimiento
de los últimos años
de las ventas
de estos fabricantes
automovilísticos europeos
viene de China
precisamente
por lo tanto
nada te dice
que si tú le pones
aranceles a China
pues como hizo con Estados Unidos
en algunos casos
pues que ellos también
te los pongan a ti
porque son de los principales
consumidores
de los automóviles
de los automóviles europeos
porque a un chino
precisamente
lo que le gusta
es precisamente
la clase
digamos
y la calidad
que tienen los automóviles europeos
por lo tanto
puede ser incluso
peor todavía
primero como consumidores
por lo que comentaba
Rayo antes
es decir
si me permites
permitirme
un automóvil
eléctrico más barato
y me lo está
y me lo está escapando
esto
y me estás obligando
a consumirlo de aquí
y por otro lado
estás evitando
digamos
que los de aquí
a donde venden
que es a China
pues que tampoco venda
por lo tanto
no sé
yo creo que eso
no es bueno
para nadie
y lo que hablábamos
del tema
del private equity
aquí es un tema
delicado también
tampoco te podría saber
decir con profundidad
que es lo que puede pasar
pero también me da la sensación
de que el private equity
primero
todo este tema
de los incrementos
de los tipos de interés
pues evidentemente
afecta
a temas del coste de capital
a la rentabilidad
que le exigimos
a este tipo de empresas
private equity
ya sabemos
que también son
son fondos de inversión
que lo que hacen
es comprar empresas
que ya todavía
no cotizan en bolsa
pero que son empresas
ya grandes
más establecidas
y tal
y que ya genera
una serie de beneficios
recurrentes
o predecibles
en el tiempo
y lo suelen hacer
con estrategias
de apalancamiento
suelen utilizar
mucho deudas
y estructuras de deuda
algo complejas
para poder adquirir
este tipo de empresas
lo que hacen
es adquirir
un fondo de private equity
y adquiere una empresa
que genera beneficios
hace una serie
de cambios
y estructuraciones
durante un tiempo
y mejoras
pero lo hace
gran parte
de esa adquisición
suele ser
lo que llamamos
compras apalancadas
estas famosas
leverage
entonces a lo mejor
este elevado
estos tipos de interés
que han subido
tanto
sobre todo
a lo largo de 2022
pues evidentemente
a lo mejor
están capando
todo este tipo
de inversiones
o eso es lo que me da
la sensación
en private equity
que normalmente
son más favorecidas
cuando los tipos
de interés
son favorables
tanto en venture capital
por un tema
de lo que llamamos
bajadas de tipos de interés
bajada de coste de capital
por lo tanto
es cuando
se empieza
a ver todas
estas valoraciones
desorbitadas
que decimos
hay mucho dinero
en circulación
por lo tanto
hay más dinero
disponible
para todo este tipo
de operaciones
cuando ya nos vamos
no venture capital
que es cuando
todavía estas empresas
son más startups
y no generan beneficios
sino cuando nos vamos
a private equity
que la parte
de tipos de interés
les afectan más
a la hora de adquirir
esas inversiones
y luego si tú adquieres
una empresa
con deuda
pues evidentemente
estás pagando
más tipo de interés
pues evidentemente
la rentabilidad
que le tengas que sacar
a eso
va a tener que
ser mucho más exigente
porque te estás financiando
mucho más caro
entonces ese tipo
de aspectos
pueden afectar bastante
Ya que avanzamos
en puntos concretos
también
a la hora de invertir
hablando del contexto europeo
y bueno
pues la situación
bursátil
y económica general
que tenemos aquí
en nuestra región
quería pivotar
también el propósito
de este capítulo
es ver esas oportunidades
a nivel sectorial
a nivel de empresas
a nivel de inversores
particulares
como percibimos
la situación
si quieres Juan Francisco
no sé en qué estás invirtiendo
antes hablábamos
de estos productos
de ahorro a largo plazo
para tener la liquidez
rindiendo
a un porcentaje
pero que otras oportunidades
estás viendo
en este contexto
a nivel sectores
a nivel empresas
cómo te estás moviendo
Sí
yo tengo varias modalidades
en mi cartera de inversión
desde las más conservadoras
hasta las más
arriesgadas
también
también funciono
como business angel
y comparto
buena parte
de la visión
de lo que se ha comentado
aquí
de las dificultades
para hacer escalar
estas empresas
en el contexto
que tenemos
en nuestro país
y al margen
de ese tipo
de inversiones
bueno pues yo estoy
bastante centrado
en el mundo
del automóvil
y de la energía
en las automovilísticas
creo que ahora
efectivamente
y tomando un poquito
el relevo
de lo que comentaba
Cristian
a lo mejor
alguien puede interpretar
que yo aquí
he planteado
un panorama
muy negro
para los fabricantes
del automóvil europeo
pero lo cierto
es que empresas
como Volkswagen
como os decía
ahora están
en relación
a los beneficios
que tienen
claramente
por debajo
en valoración
y a Stellantis
le pasa algo parecido
y yo creo
que es un buen momento
para invertir
sobre todo
si bajan
los tipos de interés
al menos
es mi opinión personal
como siempre
no es una recomendación
es una opinión
en este tipo
de empresas
porque
tanto Stellantis
como Volkswagen
las tradicionales
están valoradas
muy por debajo
de los ingresos
que tienen
y hay una cosa
muy interesante
que es que
mientras Stellantis
ha basado buena parte
de su crecimiento
y el mantenimiento
de su crecimiento
en economías de escala
y en recortes
es decir
el señor Tavares
es un experto
en la tijera
y ha recortado
y ha apodado
como si fuera
Eduardo Manos Tijeras
por todas las partes
que podía
en el grupo
y ahora
esa fase
se ha terminado
y ahora es el producto
el que tiene que tomar
el protagonismo
pues en Volkswagen
pasa todo lo contrario
o sea
en Volkswagen
no paramos de hablar mal
de los problemas
que tiene
de cómo es un transatlántico
que tiene que reducir
costes
y cambiar drásticamente
su dirección
pero ha llegado
hasta este punto
y con una alta tasa
de beneficios
de una manera
completamente inmaculada
con una estructura
hipertrófica
¿no?
¿qué va a pasar
a partir de ahora?
bueno pues que Volkswagen
va a comenzar
a meter la tijera
también
algo que parecía sagrado
como es el asunto
de despedir
o cerrar fábricas
en Alemania
ha dejado de ser un tabú
algo que no había ocurrido
en la historia
de la compañía
que se dice pronto
de una empresa
con tanta tradición
y luego Volkswagen
además está haciendo
movimientos muy inteligentes
desde que Oliver Blum
se ha metido
dentro de la empresa
invirtiendo en startups
chinas
invirtiendo en startups
estadounidenses
en definitiva
como muy bien decía
Juan Ramón
comprando aquello
que los europeos
por tiempo
y por coste
no somos capaces
de adquirir
o de desarrollar
y me parece
que están haciendo
movimientos muy inteligentes
entonces
bueno pues mi inversión
se basa sobre todo
o mi plan de inversión
se basa sobre todo
en empresas automovilísticas
tanto tradicionales
como startups
que creo que están
infravaloradas
poder entrar ahí
como os decía
Polestar es un ejemplo
clarísimo
de empresa
que prácticamente
se daba por muerta
y ha renacido
en los últimos tiempos
con el último empujón
y la oportunidad
que se abre ahora
si finalmente
se confirma
lo que todos esperamos
que bueno
hay que ver ahora
que decide hoy la FED
si al final son 25
o 50 puntos
si vamos más
por controlar la inflación
si vamos más
por descubrir
que hay miedo
a que haya una recesión
económica
es que bueno
pues todos aquellos
mercados
que tradicionalmente
crecen
cuando se producen
estos movimientos
aprovechar las oportunidades
se abren
oportunidades
en empresas
de infraestructura
en inmobiliario
llevo un tiempo
invirtiendo también
porque me parece
que la tendencia
se va a mantener
y bueno
pues en definitiva
en todo aquello
que en el futuro
aparejado
a una bajada
de los tipos de interés
puede tener un beneficio
redundar en un beneficio
como por ejemplo
el transporte
las aerolíneas
empresas
que tienen una relación
directa
con la posibilidad
de disponer
de más dinero
a nivel privado
eso es un poco
lo que yo estoy
planificando
preveyendo
para mis próximos
movimientos
además como digo
de una parte
una faceta mía
que es directamente
ir al riesgo absoluto
que ahí sí que
ahí sí que
es un todo o nada
que es el asunto
de ser business angel
y donde bueno
pues consigo
que ciertos niveles
de ingresos
se deriven
a startups
en las que
la mayor parte
de los casos
sabemos que no vamos
a llegar a nada
¿no?
y buscamos
ese momento
maravilloso
de crecimiento
y de éxito
que compense
todas las demás
esa sería una faceta
digamos
de más riesgo
y proporcionalmente
más pequeña
y el resto
pues lo que os he sido
os he ido desgranando
y como creo que se va a mover
todo en el futuro
inmediato
Juan Ramón
desde tu lado
también viendo
este contexto
que vemos
de la economía
¿cómo ves interesante
también
asignar
tu patrimonio
a diferentes sectores
o diferentes
digamos
clases de activos
¿cómo lo verías
actualmente?
Bueno
a ver
siempre
vamos
mi perspectiva
es que siempre
hay que estar invertido
y de hecho
que no podemos
tener ahorro
y por tanto patrimonio
sin estar invertido
porque nuestro
nuestros ingresos
no gastados
están ubicados
en algún activo
y la cuestión es
qué activos
escoger
que conformen
tu cartera
¿no?
Entonces
aunque yo sea
economista
y al que le guste
la macroeconomía
y haga un seguimiento
muy bastante
continuado
de la macroeconomía
creo que es
muy complicado
invertir
haciendo análisis
macro
básicamente
porque
el timing
del análisis
macro
es
muy difícil
de
de controlar
tú puedes
anticipar
correctamente
o no
pero
imaginemos
que anticipas
correctamente
que viene
una recesión
pero
el no saber
cuándo viene
exactamente
esa recesión
si se va
a retrasar
o se va
a adelantar
o que viene
recuperación
no saber
si se va
a adelantar
o se va
a retrasar
pues
dificulta
que puedas
ir haciendo
timing
en los mercados
y por eso
aunque me gusta
me dedico
en parte
a ello
y sobre todo
desde un punto
de vista
teórico
comprender
las causas
de los ciclos
económicos
a la hora
de tomar
exposición
patrimonial
no intento
hacer timing
macroeconómico
y lo que voy
haciendo es
invertir
con una mentalidad
de largo plazo
en diversos
sectores
que crea
que están
relativamente
infravalorados
y que ofrecen
potencial
de revalorización
quizá no necesariamente
de crecimiento
pero sí
de revalorización
en el largo plazo
y eso es algo
que
dependiendo
de la edad
claro
porque cuando
esté
cerca de la jubilación
no haré
tan agresivamente
esto
pero creo
que es algo
que
quienes están
construyendo
y queriendo hacer
crecer su patrimonio
pues
tienen que hacer
al margen
del contexto
desde luego
no
ubicándose
o posicionándose
íntegramente
en un único activo
tiene sentido
diversificar
no sólo
entre sectores
económicos
sino entre
clases de activos
y
quizá aquí
sí hacer
un mínimo
análisis macro
al pensar
en categorías
de activos
bueno
pues
si crees
que nos adentramos
ante un ciclo
pues
recesivo
pues quizá
incrementar
un poco
el peso
de determinados
activos defensivos
a costa
de otros
pero
desde luego
posicionarte
sólo
en liquidez
por
pensar
que
que se va
a hundir
la bolsa
o que viene
una recesión
creo que
creo que es un error
y que de hecho
si se hubiese
cometido
pues no sé
a principios del año
2023
cuando
muchos
veían
y veíamos
riesgo de recesión
pues habría sido
uno de los mayores
errores inversores
de las últimas décadas
cristian
tú que además
te dedicas a valorar
empresas y demás
cómo
ves ahora mismo
que habría que asignar
la cartera
en tu opinión
siempre desde
nuestra opinión
vamos a movernos
si
si
un poco
teniendo en cuenta
un poco lo que
comentaba antes
que todos somos diferentes
tenemos diferentes
objetivos de inversión
diferentes niveles de riesgo
y tal
partiendo de esa base
ahora mismo
desde el punto de vista
más estricto
de la
de la propia valoración
de la propia análisis
tenemos
diversos sectores
que pueden estar
bueno
interesantes
como el que
podríamos comentar
antes del tema
del automóvil
el automovilista
a mí me gusta mucho
empresas como
Porsche
Volkswagen y tal
dentro de ese sector
vale
están muy bien
lo que pasa que esto
pues también tiene
un riesgo adicional
porque te han caído
desde máximos
y están ahora
en soportes
importantes
y bueno
Porsche en su caso
está cayendo a pincho
pero es que te puede
seguir cayendo
y puede seguir estando
más barato
vale
y esto es lo que
tiene que entender
la gente
si nos vamos a verlo
desde el punto de vista
más global
vale
a mí me gusta mucho
y sobre todo ahora
y lo llevo
llevo ya meses
hablando de
de esto
cuando bajan
los tipos de interés
al final pues
hemos visto que
generalmente
suele beneficiar
a empresas más pequeñas
lo que llamamos
en bolsa
small caps
vale
esto también tiene
un nivel de riesgo
más elevado
vale
porque tiene
si medimos el riesgo
por volatilidad
que yo tampoco
estoy muy de acuerdo
con esto
pero si medimos el riesgo
y lo medimos en gestión
de cartera
se mide por
por volatilidad
por la variación
que pueden tener
esas acciones en bolsa
en el corto plazo
pues evidentemente
tienen mucha más
volatilidad
vale
pero
es donde podemos
obtener digamos
mejores valoraciones
ahora mismo
con bastante diferencia
es un sector
que se ha quedado
bastante rezagado
los últimos años
sobre todo
vemos que las bolsas
han tirado principalmente
como creo que lo comentabas
tú Héctor
al principio
que han subido
precisamente
por las grandes
las grandes empresas
que todos
que todos conocemos
si miramos el índice
SP500
en los últimos tres años
ha subido un 30%
pero es que si miramos
el mismo índice
el SP500
pero el Equal Weight
o sea que cada una
de esas 500 empresas
pesara lo mismo
dentro de ese índice
la rentabilidad sería
la mitad
o algo menos
y el índice que engloba
las empresas más pequeñas
digamos que pequeñas en bolsa
es 10.000 millones
de valor en bolsa
o 5.000 millones
de valor en bolsa
o sea
small caps
ya sabemos un poco
cómo funciona
en relación
claro
son empresas pequeñas
en relación
a las grandes compañías
pero
esos índices
por ejemplo
los últimos años
están planos
o incluso
en negativo
precisamente
por este motivo
que un escenario
ahora mismo
de bajadas
de tipos de interés
le va a beneficiar
siempre
históricamente
los próximos meses
a escenarios
de bajadas
de tipos de interés
de la Reserva Federal
estas empresas
han sido beneficiadas
ahora
en escenarios
de corto plazo
si ahora esta bajada
de tipos de interés
viene
lo que comentaba
Rayo Arantes
que es bastante difícil
de predecir
viene una recesión
pues evidentemente
estas empresas
en cortos espacios
de tiempo
pueden sufrir
un poco más
aunque luego
a medio y largo plazo
estas empresas
están posicionadas
en el mejor punto
ahora
en niveles de valoración
y encima
bajo un escenario
de bajadas
de tipos de interés
son las más beneficiadas
sí
pero pueden tener
más volatilidad
por estos aspectos
que comentamos
y puntualmente
si hay alguna recesión
pues son las que más
perjudicadas van a estar
todo esto es lo que la gente
tiene que tener
bastante en cuenta
entonces
a nivel general
me gustan mucho
pequeñas compañías
que serían estas
small caps
que llamamos
tenemos también
empresas incluso
de mediana capitalización
por lo que comentaba antes
que son las que se han quedado
también algo más rezagadas
respecto a las grandes
empresas que son las que más
han tirado de los
de los índices
esto es más por la parte
de bolsa
que me puede
que me puede gustar
luego dentro de los sectores
yo tampoco soy muy
muy
digamos
prohibido a pensar
que hay sectores
que funcionan mejor
y peor
en ciertas fases
del ciclo económico
esto sí que en verdad
es así
pero a nivel
de bolsa
y si nos ponemos
a mirar
cotizaciones puntuales
pues podemos encontrar
oportunidades
en cualquier
en cualquier
en cualquier sector
digamos
a nivel de valoraciones
algo que me gusta
mucho también
es lo he comentado
antes
es el oro
llevo ya
siete años
directamente con oro
ya desde que estaba
en banca de inversión
ya hablando mucho
de
del oro
y sobre todo ahora
un poco por lo que comentábamos
antes que seguramente
aquí Rayo tendrá
muchísimo más que
bueno seguro no
100% tiene mucho más
que aportar que yo
y lo que hablamos
de estos elevados niveles
de deuda
de estas decisiones
digamos de los bancos centrales
de los propios gobiernos
de las principales economías
del mundo
estar digamos
en oro
es una
o siempre
es una buena alternativa
para
entendiendo bien
el objetivo
para el que se está
no es por un tema
de revalorización
de la cartera
y pensar que vas a comprar el oro
y que la semana que viene
te va a subir de precio
sino es por
por un tema de protección
digamos de la cartera
y de descorrelación
¿vale?
y en base al hilo
de esto también
y es algo que me
me gusta decir
porque no me gusta
callarme estas cosas
pero también sé
que hay que tenerlo
con bastante cuidado
y hay que explicarlo
bastante bien a la gente
y que lo entienda bien
que alternativas
fuera más del sistema
no sé si decir
del sistema financiero
pero más del sistema
tradicional
fiat
de monedas fiat
de divisas fiat
precisamente
sería más estar con
una
y siempre
no es uno u otro
sino complementarios
sería oro
y bitcoin al mismo tiempo
¿vale?
ya hemos visto también
incluso en escenarios
de conflictos
de tensiones
que hemos visto
en muchos territorios
ya lo hemos visto
incluso en China
donde la gente
al final
cuando podía refugiar
su dinero
porque le prohibían
vender rublos
y le prohibían
digamos refugiar
su dinero
en dólares
directamente
la gente
se iba a bitcoin
lo hemos visto
también en Argentina
lo vemos también
en Venezuela
países que están
en
no hace falta añadir
mucho de lo que
están pasando
esos países
y donde la población
utiliza
mucho este tipo
de
de
de criptomonedas
digamos que
hablando concretamente
quiero diferenciar
criptomonedas
de lo que es bitcoin
¿vale?
y dentro de bitcoin
complementario
a lo que es oro
y entendiendo
detrás
lo que hay
no es bitcoin
porque bitcoin
se va a disparar
bitcoin
porque estás fuera
digamos
de todas estas decisiones
que se están tomando
a día de hoy
que lo que hacen es
que se aprecie
precisamente el oro
y que el oro
suba de precio
básicamente lo podemos ver
como que el oro
sube de precio
porque vale más
y bitcoin sube de precio
porque vale más
pero realmente
hay que mirarlo al contrario
hay que mirar el gráfico al revés
hay que mirarlo como que
que suban esos
que suba el oro
que suba bitcoin
quiere decir que
precisamente las monedas fiat
tradicionales
el dólar
el euro y tal
se están depreciando
¿vale?
no es que oro y bitcoin
valgan más
sino que el dólar
vale menos
por decirlo
por decirlo de alguna manera
y con todo este tipo
de decisiones
que estamos viendo
pues es como que
es una parte más interesante
para valorar
y saber entender bien
qué es lo que estás haciendo
dentro de la cartera
y como digo
no apto para todo tipo
de inversores
y que también el oro
aunque pueda tener
esa faceta
digamos
de protección
el oro también
ha sufrido
en cortos espacios de tiempo
también puede sufrir
caídas
caídas fuertes
¿vale?
o sea yo creo que siempre
la clave detrás de todo esto
está en entender
cada uno de los productos
de inversión
en entender
el plazo de inversión
y en entender
que no hay que mirar
las cosas a corto plazo
y hay que formarse
una estrategia
a medio y largo plazo
por aportar mi visión
rápidamente
y antes os quiero hacer
una última pregunta
pero que va a ser muy breve
para no alargarnos
de más
con el fin del programa
que creo que está quedando
francamente
bastante interesante
pero desde mi punto
con respecto a
la formación
de la cartera ideal
cada uno tenemos
nuestras ideas
nuestro perfil de riesgo
como bien comentamos
entonces
es muy difícil
encontrar esa cartera ideal
porque la cartera ideal
mía no puede ser
a lo mejor
o no va a ser
la misma cartera ideal
que la de Juan Ramón Rayo
o que la de Cristian Barros
o que la de Juan Francisco Calero
igual que la gente
que nos estáis viendo
entonces aportamos
siempre ideas individualizadas
y cada uno luego
tiene que tomar
sus decisiones estratégicas
dicho esto
yo estoy muy de acuerdo
con gran parte
de lo que estáis diciendo
creo que desde el 2021
fue el momento
de estar en activo real
lo creo francamente
y activo real
tanto inmobiliario
como oro si quieres físico
pues este tipo de activo real
creo que ha funcionado
muy bien
por eso yo creo
que el inmobiliario
también de cara al futuro
pese a que sufra correcciones
por ejemplo
si hubiera una recesión económica
aunque no tanto
como en recesiones pasadas
por el problema de oferta
que tenemos
en el mercado inmobiliario
en su conjunto
que es una problemática
que hemos abordado
en mi canal
en múltiples ocasiones
no creo que haya una corrección
tan severa en el inmobiliario
y creo que va a ser protección
de cara al largo plazo
durante los próximos años
esto me sirve
para ligar también
a que hablábamos
del ciclo de tipos de interés
y la situación
de los bancos centrales
pienso
y esto es opinión personal
que desde el 2021
en adelante
las duraciones cortas
fueron muy positivas
porque llevabas
el bono a vencimiento
y era una manera
de protegerte
con la inflación
recordemos que las letras
de Estados Unidos
llegaron a estar
a más del 5%
antes lo hablábamos
también con los productos
de colocación de dinero
a largo plazo
de Freedom24
pienso que las duraciones cortas
van a ir
restando su atractivo
a medida que
los bancos centrales
vayan bajando
los tipos de interés
pero las duraciones largas
empezarán a ir ganando
entonces
en mi opinión
irnos a duraciones
cada vez más medias
de bonos de 10 años
en adelante
en este ciclo
puede ser interesante
es mi opinión personal
y jugando con el precio
del bono
no llevando a vencimiento
que también se puede ir
a vencimiento
y cobrando el cupón
pero simplemente
jugando con el precio
del bono
porque han estado
ridículamente baratos
con este ciclo
de subidas
de tipos de interés
eso como idea
bolsa siempre hay que estar
estoy de acuerdo
con lo que decía
Juan Ramón
de que hay que estar
siempre invertidos
y que siempre hay que buscar
ya no solo en bolsa
sino siempre hay que buscar
alternativas
para evitar
la pérdida
de nuestro poder
adquisitivo
porque los bancos centrales
y los gobiernos
van a buscar
la devaluación
de la moneda fiat
constantemente
para mantener
el nivel de vida
que tenemos
y esto es devaluación
para el ciudadano
si no hacemos nada
eso lo tenemos que tener
notoriamente claro
y luego que
comparto la visión
de que jugar
los ciclos macro
a la hora de invertir
es muy difícil
lo hacen
pocos inversores
como Stanley Druckenmiller
o lo ha hecho George Soros
en el pasado
u otros grandes
pero lo normal
no es tener éxito
si nos fijamos
en la macro
sí que puedes jugar
el market timing
pero es complicado
hacer las lecturas
porque los ciclos
se pueden alargar
o los pueden alargar
artificialmente
desde los gobiernos
o desde las instituciones
monetarias
y si nos quedamos parados
sin hacer nada
pues perdemos trenes
constantemente
yo creo que es importante
también ver
ese contexto
entonces en bolsa
siempre hay que tener
más asignación
o menos
pero creo que sí
que hay que tener asignación
y dentro de esto
lo que decías
de las small caps
comparto esa visión
es cierto que
hay que diferenciar
entre small caps
small caps más ligadas
al ciclo
y menos ligadas al ciclo
si son más ligadas
al ciclo
obviamente
si vamos a un entorno
de enfriamiento económico
van a estar más penalizadas
pese a que ya estén
penalizadas per se
pero hay otras
que a lo mejor
no están tan ligadas
al ciclo
y que pensando en el largo plazo
por lo baratas que están
pues tener esa parte
de la cartera
creo me parece interesante
y estoy completamente
de acuerdo contigo
y esa es mi visión personal
pero quiero haceros
una última cuestión
para que sea muy
muy rápido
y si queréis añadir
algo más de esto
de lo que he dicho
en vuestras intervenciones
ya finales
bienvenido sea
pero quiero preguntaros
cuál es
el principal riesgo
para los inversores
en este contexto
si os tuvierais que quedar
con un riesgo
cuál sería para vosotros
ese principal riesgo
que tendríamos
a partir de ahora
Juan Ramón si quieres
por cerrar el círculo
bueno yo creo
que el principal riesgo
el escenario
que más temen
todos los inversores
en bolsa
sería la estanflación
es decir
que vayamos
a una situación
de recesión
o estancamiento
con una inflación
más o menos
fuera de control
por parte
de los bancos centrales
que les dificultaría
bajar tipos
sino que deberían
seguir manteniendo
tipos de interés reales
y en ese caso
al inversor bursátil
desde luego
lo machacarían
bien machacados
Juan Francisco
así brevemente
como ha dicho
Juan Ramón
no se te escucha
creo que estás
creo que estás muteado
me he muteado
disculpad
que tengo por ahí
un animalillo
paseando
sí
estoy completamente
de acuerdo
con Juan Ramón
y yo por
por
bueno
más que
riesgo
peligro
tengo la gran duda
o la gran incógnita
de qué es lo que va a ocurrir
si finalmente
esta bajada de tipos
de interés
se consolida
con el asunto
de si la economía
va a entrar o no
en recesión
qué consecuencias
va a tener
y cómo va a cundir
los nervios
el pánico
en el mercado
es un poco
la gran incógnita
o la gran duda
que yo me planteo
para los próximos meses
y bueno
pues estoy expectante
a ver por dónde
por dónde se mueve
el mercado
teniendo en cuenta
que vamos al momento
de la verdad
en el que vamos a empezar
a despejar las incógnitas
Cristian
bueno yo
tampoco tengo mucho
que aportar en este sentido
así que
lo que yo me centraría más
en lo que tiene que tener
en cuenta
o lo que
el mayor riesgo
para un inversor
ahora mismo
podría ser algo
que aplicaría
en cualquier contexto
y que sería algo más
que en vez de
en lugar de que dependa
de fuera
que dependa del mismo
que es el hecho
de
el mayor riesgo
sería tomar decisiones
digamos de inversión
en este caso
que es lo que estamos
hablando
sin tener en cuenta
sin tener una mínima formación
sin saber al menos
lo que está
lo que está haciendo
eso sería para mí
el mayor riesgo
porque al final
ante cualquier escenario
de que han comentado
los compañeros
tú no sabrías
cómo puede afectar
eso a tu cartera
o si estás bien posicionado
o no
si estás haciendo lo mejor
y tal
tú sabiendo
lo que estás invirtiendo
lo que estás haciendo
la decisión que has tomado
entenderás cómo poder
interpretarlo
en función
de lo que vaya pasando
que no depende tanto de ti
y yo estando de acuerdo
con todos vosotros
porque creo
francamente
que el principal
temor
es una desaceleración
que termine llevando
un estancamiento
o a una recesión
está la segunda derivada
y es que
si bajamos los tipos
muy rápido
se nos calienten otra vez
los precios
que parece que nos olvidamos
de todo esto
pero tenemos ejemplos
en el pasado
como los años 80
y finales de los 70
que es difícil
es diferente
la situación que tenemos ahora
con respecto a ese tramo histórico
pero vamos a ver
cómo actúan
los bancos centrales
y vamos a ver
esa evolución de los precios
porque pueden pasar muchas cosas
hay riesgos geopolíticos
que pueden calentar
la inflación de nuevo
y cuidado en 2025
con este factor
que ya parece
que hemos descorchado el champán
y lo estamos celebrando
es lógico también
desde donde veníamos
a los niveles de ahora
pero cuidado con
con este factor
que creo que
está escondido ahora
pero que puede volver a salir
en fin
bueno
muchísimas gracias a todos
creo que ha sido muy constructivo
creo que
bueno pues de cara a la audiencia
dejadme vuestra opinión
de que os ha parecido
en los comentarios de youtube
insisto
dejad vuestro like
si os ha gustado el contenido
y suscribíos al canal
si no lo conocíais
o si lo conocíais
y no estáis suscritos
pues suscribíos
y le dais a la campanita
para que así cada vez que subo vídeo
pues esté activo
y invito a que sigáis
a los participantes
de esta charla
tanto a Juan Ramón Rayo
como a Cristian Barros
como a Juan Francisco Calero
en sus respectivos canales
que todos están en redes sociales
así que las dejaremos también
en la descripción del vídeo
sus redes
para que los podáis seguir
desde mi canal
y os invito a que lo hagáis
así que muchísimas gracias
a los tres
y os espero pronto
ya sabéis que esta es vuestra casa
cuando queráis
Muchísimas gracias
Gracias
Pues muchísimas gracias a todos
este es el tercer capítulo
de esta ola
de charlas
que vamos a tener aquí
nuevas en mi canal
y queda un cuarto capítulo
que ya veréis cuál es
va a ser un debate
muy interesante
entre dos posturas
enfrentadas
uno de los protagonistas
lo tenemos aquí
y pronto sabréis también
en el siguiente vídeo
quién es el otro protagonista
seguro que os va a gustar
os invito a que veáis
ese debate
que va a ser fantástico
así que nos vemos
en el siguiente vídeo